4Q까지 역 성장인데, 주가가 더 안 좋아서 투자의견 상향
강원랜드에 대한 투자의견을 중립에서 매수로, 목표주가는 2019년 EPS를 적용해 31,500원(+9%)으로 상향한다. 1Q 리뷰에서 투자의견 상향 조건을 의미 있는 배당 증가로 언급 했지만, 그 동안 주가가 더 빠질까 싶은 수준까지 추가 하락 했기 때문이다. 결국 매출총량제가 가장 중요한데 2017년 총량은 1.45조원이었다. 올해는 예상치 못한 채용비리로 가 동률이 하락해 상반기 약 7,060억원을 기록했고, 연간으로 는 1.41조원 내외가 예상된다. 4분기 약간의 서프라이즈를 가정해도 6년 만에 총량을 지킬 수 있을 것이며, 2019년은 3년 만에 다시 플러스 성장으로 전환한다. 주가는 배당이 부 각되는 9월부터 추세적인 상승을 전망하며, 연말까지 배당 을 포함해 10% 이상의 수익률은 가능할 것으로 판단한다.