증권사리포트

[에스원] 인건비 상승의 벽

투자의견 중립 적정가격 100,000원

SK증권 김세련 20180727

C003_UNIT_20180726105812_2502075 .pdf

>>인건비 상승으로 인한 마진율 감소
-에스원의 2Q18 매출액은 4,949 억원으로 전년동기대비 1.0% 증가, 컨센서스에 비교적 부합했다.
-영업이익은 445 억원으로 전년동기대비 11.3% 감소, 컨센서스 대비 19.2% 하회하며 부진한 실적을 기록했다.
-컨센서스 대비 실적 하회의 주요 원인은 임금 인상 및 주 52 시간 근무제 도입에 따른 보안 출동요원의 신규 채용에 따라 원가, 판관비가 두루
상승한 데에 기인한다.
-전반적으로 올라간 원가를 감안, 연간 실적 추정치 하향이 불가피한 상황이다.
-하반기는 상품 판매 매출 성장성 회복, 건물 관리 부문 매출 호조지속에 따라 기존 추정치와 동일한 안정적인 성장이 지속될 것으로 보인다.