인포스탁 2022.06.14
6월13일(현지시간) 뉴욕채권시장은 6월 FOMC를 앞두고 자이언트스텝 가능성 부각 등에 폭락 마감.
뉴욕채권가격은 6월 FOMC를 앞두고 자이언트스텝 가능성 부각 등에 폭락 마감. 오는 14~15일 연방공개시장위원회(FOMC)가 예정된 가운데, 지난 10일 美 노 동부는 5월 CPI가 전년동월대비 8.6% 상승했다고 발표. 이는 1981년 12월 이후 41년 만에 물가가 가장 빠른 속도로 오른 것으로, 시장 전망치와 전월 수치를 모두 웃돌았 음. 이에 시장에서는 Fed의 공격적 긴축 우려가 더욱 커지고 있으며, 75bp(1bp=0.01% 포인트) '자이언트 스텝' 인상 가능성이 부각되는 모습. 시카고상품거래소(CME) 페드 워치에 따르면, Fed가 이번 회의에서 기준금리를 0.5%포인트 인상할 가능성은 70% 수 준으로 1주일 전에 기록했던 97%에 비해 크게 낮아진 반면, 0.75%포인트 금리 인상 가능성은 30% 근방으로 1주일 전의 3% 수준에서 크게 높아졌음.
한편,통화정책에 민 감하게 반응하는 2년물 국채금리는 2007년 11월 이후 최고치를, 10년물 국채금리는 2011년 4월 이후 최고 수준을 기록. 장중 한때 2년물과 10년물 미 국채수익률이 지난 4 월 이후 처음으로 역전되기도 했음. 또한, 10년물 국채수익률과 30년물 국채수익률 스프레드 역시 잠시 마이너스를 기록했으며, 이는 2006년 3월 이후 처음임.
10년만기 국채수익률은 전거래일보다 21.10bp 폭등한 3.370%를 기록. 2년만기 국채수익률은 전거래일보다 22.60bp 폭등한 3.278%, 30년만기 국채수익률은 전거래일보다 17.00bp 급 등한 3.368%를 나타냄(美 동부시간 오후 3시기준). 10년물과 2년물 격차는 전거래일 10.7bp에서 9.2bp로 축소되며, 경기둔화 우려가 부각.
미국 중앙은행(Fed)은 5월4일(현지시간) FOMC 정례회의를 마치고 기준금리를 0.25~0.50%에서 0.75~1.0%로 50bp 인상했음. 기준금리를 한번에 50bp 인상(빅스텝)한 것은 2000년 5월 이후 22년만에 처음임. 연준의 금리 인상 결정은 만장일치로 결정됐으며, 오 는 6월1일부터 8조9,000억달러(약 1경1,272조원)에 달하는 대차대조표를 축소하는 양 적 긴축(QT)도 시작할 것이라고 밝힘. 제롬 파월 연준 의장은 기자회견에서 “향후 두어 번의 회의에서 0.5%포인트의 금리인상을 검토해야 한다는 광범위한 인식이 위원회 에 퍼져있다”며 지속적으로 ‘빅스텝’ 행보를 이어갈 방침임을 시사했음. 다만, “ 미국 경제는 매우 강하고, 긴축 통화 정책을 처리할 수 있는 좋은 위치에 있다”며, 기준금리를 75bp(0.75%포인트) 인상하는 자이언트스텝은 고려하지 않는다고 언급.
일반적으로, 금리변동과 주가의 관계는 단기적인 효과보다는 중,장기적으로 영향을 미치는 경향이 있으며, 경기순환과 유기적인 관계를 맺으며 통상 반대로 움직이는 경향 이 있음. 따라서 미국 시장금리의 일일 등락과 증시와의 관계를 설명하는 것은 다소 무리이며, 중장기적인 금리추세와 이에 따른 경기변동에 초점을 맞추어 시장간 연동성을 해석하는 것이 바람직함.
한편, 금리추세의 큰 흐름이 아닌 Fed 금리정책 방향 과 관련된 이슈들은 시장의 단기등락에 상당한 영향을 미치고 있으며, 국내증시 역시 이에 민감하게 반응하고 있음. 이러한 이슈들은 향후 시장간 금리차 전망에 따른 유동성의 흐름에도 영향을 줌.
미국 금리인하 수혜주 - 이론상 정책금리 인하는 경기 활성화 차원에서 수반하는 것으로 부동산(특히 건설관련..), 금융주(은행, 증권..), 유통주(백화점, 홈쇼핑..) 등이 혜택을 받는다고 볼 수 있으며, 시장에서도 이 같은 종목군들이 통상 금리인하(경기부양) 수혜주들로 분류되고 있음.
금융주(은행,증권..) - KB금융, 신한지주, 우리금 융지주, 한국금융지주, BNK금융지주, DGB금융지주, 삼성증권, 대신증권, 미래에셋증권, 키움증권 등
건설관련(건설, 시멘트..) - 현대건설, GS건설, 대우건설, DL이앤씨, HDC현대산업개발, 계룡건설, 쌍용C&E, 성신양회 등
유통주(백화점, 홈쇼핑..) - 신세계, 현대백화점, 대구백화점, 광주신세계, 세이브존I&C, CJ ENM, GS리테일, 인터파크 등
미국 금리인상 관련주 - 미국의 금리인상은 일반적으로 달러화 강세를 뒷받침하게 됨. 따라서 미국의 금리인상은 국내 수출기업들의 입장에서 볼 때 중장기적인 측면에서 수혜를 입게 되어 미 금리와 연관이 있다고 볼 수 있음.
수출대표주 - 삼성전자, 현대차, 기아, LG전자, LG디스플레이, 삼성중공업 등