인포스탁 2022.06.13
6월10일(현지시간) 뉴욕채권시장은 5월 CPI 서프라이즈 속 자이언트스텝 가능성 부각 등에 급락 마감.
뉴욕채권가격은 5월 CPI 서프라이즈 속 자이언트스텝 가능성 부각 등에 급락 마감. 美 노동부는 5월 CPI가 전년동월대비 8.6% 상승했다고 발표. 이는 1981년 12월 이후 41년 만에 최고치로, 지난 3월 기록했던 8.5% 상승을 넘어선 수준이 며, 시장 전망치 및 전월치인 8.3%를 상회했음. 전월대비(계절 조정치)로도 1.0% 상승해 시장 전망치인 0.7%보다 가파른 상승세를 나타냈음. 변동성이 큰 에너지와 식음료 를 제외한 근원 CPI도 전년동월대비 6%, 전월대비 0.6% 오르며 시장 예상치를 상회. 이에 시장에서는 75bp(1bp=0.01%포인트) '자이언트 스텝' 인상 우려까지 제기되고 있 는 모습. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면, 연방기금(FF) 금리 선물 시장에 서 Fed가 6월 회의에서 금리를 50bp 인상할 가능성은 23.2%로 높아졌으며, 25bp 인상 가능성은 96.4%에서 76.8%로 낮아졌음. 7월에 50bp 인상 가능성도 40%대를 반영했고, 75bp 인상 가능성은 9.9% 수준으로 나타났음. 한편, Fed는 오는 14~15일 이틀간 일정 으로 6월 FOMC 회의를 개최할 예정.
10년만기 국채수익률은 전거래일보다 11.50bp 급등한 3.159%를 기록. 2년만기 국채수익률은 전거래일보다 23.30bp 폭등한 3.052%, 30년만기 국채수익률은 전거래일보다 2.40bp 상승한 3.198%를 나타냄(美 동부시간 오후 3시기준). Fed가 기준금리 인상에 관해 가장 민감한 지표로 여기는 2년물 국채금리는 2008년 이후 최고치를 기록. 10년물과 2년물 격차는 전거래일 22.5bp에서 10.7bp까지 축소되며, 경기둔화 우려도 부각.
미국 중앙은행(Fed)은 5월4일(현지시간) FOMC 정례회의를 마치고 기준금리를 0.25~0.50%에서 0.75~1.0%로 50bp 인상했음. 기준금리를 한번에 50bp 인상(빅스텝)한 것은 2000년 5월 이후 22년만에 처음임. 연준의 금리 인상 결정은 만장일치로 결정됐으며, 오 는 6월1일부터 8조9,000억달러(약 1경1,272조원)에 달하는 대차대조표를 축소하는 양 적 긴축(QT)도 시작할 것이라고 밝힘. 제롬 파월 연준 의장은 기자회견에서 “향후 두어 번의 회의에서 0.5%포인트의 금리인상을 검토해야 한다는 광범위한 인식이 위원회 에 퍼져있다”며 지속적으로 ‘빅스텝’ 행보를 이어갈 방침임을 시사했음. 다만, “ 미국 경제는 매우 강하고, 긴축 통화 정책을 처리할 수 있는 좋은 위치에 있다”며, 기준금리를 75bp(0.75%포인트) 인상하는 자이언트스텝은 고려하지 않는다고 언급.
일반적으로, 금리변동과 주가의 관계는 단기적인 효과보다는 중,장기적으로 영향을 미치는 경향이 있으며, 경기순환과 유기적인 관계를 맺으며 통상 반대로 움직이는 경향 이 있음. 따라서 미국 시장금리의 일일 등락과 증시와의 관계를 설명하는 것은 다소 무리이며, 중장기적인 금리추세와 이에 따른 경기변동에 초점을 맞추어 시장간 연동성을 해석하는 것이 바람직함.
한편, 금리추세의 큰 흐름이 아닌 Fed 금리정책 방향 과 관련된 이슈들은 시장의 단기등락에 상당한 영향을 미치고 있으며, 국내증시 역시 이에 민감하게 반응하고 있음. 이러한 이슈들은 향후 시장간 금리차 전망에 따른 유동성의 흐름에도 영향을 줌.
미국 금리인하 수혜주 - 이론상 정책금리 인하는 경기 활성화 차원에서 수반하는 것으로 부동산(특히 건설관련..), 금융주(은행, 증권..), 유통주(백화점, 홈쇼핑..) 등이 혜택을 받는다고 볼 수 있으며, 시장에서도 이 같은 종목군들이 통상 금리인하(경기부양) 수혜주들로 분류되고 있음.
금융주(은행,증권..) - KB금융, 신한지주, 우리금 융지주, 한국금융지주, BNK금융지주, DGB금융지주, 삼성증권, 대신증권, 미래에셋증권, 키움증권 등
건설관련(건설, 시멘트..) - 현대건설, GS건설, 대우건설, DL이앤씨, HDC현대산업개발, 계룡건설, 쌍용C&E, 성신양회 등
유통주(백화점, 홈쇼핑..) - 신세계, 현대백화점, 대구백화점, 광주신세계, 세이브존I&C, CJ ENM, GS리테일, 인터파크 등
미국 금리인상 관련주 - 미국의 금리인상은 일반적으로 달러화 강세를 뒷받침하게 됨. 따라서 미국의 금리인상은 국내 수출기업들의 입장에서 볼 때 중장기적인 측면에서 수혜를 입게 되어 미 금리와 연관이 있다고 볼 수 있음.
수출대표주 - 삼성전자, 현대차, 기아, LG전자, LG디스플레이, 삼성중공업 등