상승장 전약 후강의 리듬에 따라 주초 이격 조정이 이어져 5주 평균선에 접하고 있다. 주가가 시가3선 아래로 내려서 주중 저가에서 매수할 수 있는 조건을 만족하고 있다. 

한편 목요일 옵션 만기를 앞두고 어제부터 일반(검은머리 외국인?)이 선물을 매도하여 프로그램 차익거래를 하는 증권사와 연기금(우체국)의 프로그램 차익거래 매도를 유인하고 있고, 이 프로그램 차익 매도 물량 때문에 주가가 조정을 받고 있다. 

증권사와 연기금의 누적 순매수 그래프가 직전 고점에 접하면서 프로그램 공매도 한계에 진입한 것을 나타내고, 이것은 프로그램 매수의 반전과 함께 주가가 상승이 나타나기 쉬운 조건을 의미한다. 

프로그램 거래와 무관한 중형주 , 소형주, 코스닥 지수 및 시가총액이 크지 않은 일반 종목들은 20주 및 60주 평균을 넘어 상승이 이어지고 있으나, 시가총액이 커서 프로그램 차익거래의 영향을 받는 기업들은 선물 시장과 해외 시장의 변동성에 연동되어 제자리 등락이 이어지고 있다. 

그러나, 단기적으로는 프로그램 매도가 매수로 전환될 위치이고, 장기적으로는 4주간 횡보해온 세계 증시가 새로운 변화의 탄력을 나타내기 쉽다.  대형주, 우량주를 중심으로 4주간의 다소 지루한 정체가 이어진 기업이 많으나 그만큼 상승의 탄력을 비축하였다는 점에서 이후 강한 탄력이 기대된다. 

주목할 경기 요인으로는 최근 2년간 제조업과 경기 민감섹터의 부진을 주었던 중국의 통화 긴축이 코로나 여파로 마이너스 성장이 이어지면서 통화팽창국면으로 전환되고 있는 점이다. 


 

중국의 통화 공급이  2016년처럼 팽창모드가 시작된다면 중화학 공업과 세계 제조업은 상승할 원동력을 얻게 된다. 

지금은 가벼운 주소형주가 수급 탄력과 함께 중기, 장기 저항을 넘어 강세가 이어지고, 대형주가 4주간 상승을 눌러 두면서 탄력이 비축되어 있는 국면이다. 이번주 한국, 미국, 유럽, 중국의 옵션과 선물 만기가 마무리 되면서 눌렸던 탄력이 회복되기 쉽다.  어제와 오늘 조정과 함께 지금은 이번주 최저가에서 매수하는 좋은 기회가 된다. 

 

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