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[쥬라기 투자전략] 안전자산이 위험하다. 안전해진 위험자산을 늘려라.

2019.11.06 10:04:30 조회1074

미국의 금리 인하와 이튿날 중국 NBS 제조업 지수가 감소를 나타내자 이상 급락을 했던 미국 국채 수익률이 3일 연솔 상승하면서 제자리를 찾았다.  



원유가격, 곡물가격, 금속가격이 긴 침체에서 벗어나 상승하고, 특히 기저효과로 인해 인플레이션이 높게 나타나는 국면에서 하락으로 속이려 해도 쉽지 않음을 의미한다. 


2019.11.05 디플레이션에서 인플레이션으로, 위험자산을 늘려라쥬라기 투자전략



마이너스 수익률 채권이 최고조에 달할 때, 그 때가 주식투자의 최고 기회였다. 왜냐하면 만기까지 들고 가면 손실이 될 채권을 샀다는 것은 곧 채권으로부터 이탈이 시작되며 위험자산이 오른다는 것을 의미하기 때문이다. 


투자는 이성적인 과정이 아니라 감정적인 과정이다. 수익이 오래 지속되면 수익에 대한 기대가 커져 합리적인 판단보다 감정적인 기대수익을 따르고, 손실이 지속되면 합리적인 가치 판단보다 감정적인 위험회피 본능에 따라 움직인다. 

30억년 전 생명이 세균의 모습에 머물렀을 때부터 자신에게 유리한 것에 호감을 느껴 가까이 하고 위험한 것으로부터 멀어지려는 본능에서 
유래된 뿌리깊은 흔적이다. 이 오래된 본능을 길들여 이성과 타협하도록 하지 못하면 투자에서 성공하기 어렵다. 


8월 만기가 되면 자신이 구입한 금액보다더 더 작은 금액을 상환받는 마이너스 채권이 17조 달러에 이르렀다는 점에서 비이성적인 투자의 극치를 보았다. 여기서 이렇게 몰린 자금이 결국 이탈할 것을 알았다면 안전자산에 대한 과도한 쏠림이야말로 위험자산을 살 절호의 기회라고 생각했을 것이다. 



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이처럼 비이성적이고 감정에 쏠리는 투자의 경향에 따라 버블을 형성했던 안전자산은 점차 이성을 되찾으면서 버블이 꺼지고  있다. 국채 가격에 반대로 움직이는 국채 수익률의 변동을 보면 이런 비이성적인 붐과 버블의 붕괴를 관찰할 수 있다. 




장기간 낮은 가격에 머물렀던 상품가격이 점차 상승할 모습을 갖추고 있다. 




장기간 낮게 유지되던 상품 가격이 드디어 상승의 움직임이 시작될 때이다. 안전자산이 위험하다. 안전자산을 줄이고 가격이 싸져 안전해진 위험자산을 늘려라. 

어떤 이들은 "시장이 옳다"는 말을 한다. 그러나 "시장이 곧 세력이다."는 것을 모르는 이들이 하는 말이다.  시장의 가격은 세력이 계획적으로 의도하에 만드는 것이고, 그들이 옳다면 세력이 옳다는 것을 의미한다. 그렇게 생각하는 사람는 투자를 하지 않는 것이 최선이다. 



 

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