5월 중순 이후 중국 증시와 함께 하락했던 원유가격은 8월 중순을 기점으로 상승으로 전환된 후 급반등이 이어지고 있다.  유럽 브렌트유의 경우 9월 말인 지난 금요일 전날보다 1달러가 오른 배럴당 82.72$로 마감했지만, 4분기 첫날인 10월 1일 배럴당 2.72$, 2.72%가 오른 84.98$에서 마감하였다.

 단기적으로는 과열권에 진입한 것으로 보이지만 이전 저항으로 작용했던 80$을 넘어섰다는 점에서 향후 80$을 지지권으로 하는 상승 추세가 예상된다. 향후 브렌트유를 기준 80$은 추세의 지지권으로 작용하며 상승 추세가 계속될 가능성이 있다.

한편, 미국 원유 WTIC 가격은  유럽 원유나 중동산 원유보다 배럴당 7~8$ 낮은 가격을 형성하고 있으며,발달한 미국 금융시장의 파생상품 영향을 받아서인지 브렌트유에 비해 상승이 지연되는 모습을 보인다. 미국 원유가격도 어젯밤 배럴당 2.05$(2.80%) 오르면서 지난 7월의 고점인 75.27$을 넘어선 75.30$에서 마감하였다. 브렌트유가 단기 저항권에 진입한 것과 달리 미국 원유가격은 상승이 이어질 수 있는 모습이다.

원유의 가장 주된 사용처는 운송장비의 연료이다. 항공기의 항공등유, 승용차의 휘발유와 경유, 트럭과 육상운송 장비, 각종 건설 기계에 사용되는 경유, 그리고 선박에 사용되는 연료 등 화물과 승객의 운반 뿐 아니라, 각종 장비를 가동시키는 동력으로 사용된다.

따라서 원유의 수요는 화물과 승객의 운송하중-거리 (무게 x 거리)에 따라 증가하고, 특히 건설과 토목과 같은 중장비 가동과 무거운 화물 운송의 영향을 크게 받는다.

사실 탐사와 시추 활동을 거쳐 생산 설비를 늘려가는데 수년이 걸리는 원유의 생산은 수요가 있다고 하여도 급격히 늘릴 수 없어 비탄력적인 반면, 원유의 수요는 세계 부동산 및 건설 경기 회복의 영향을 받으며 탄력적으로 변동하므로 여기에서 원유 가격의 큰 변동이 나타난다.

지금은 2012년 이후 주택가격 안정을 위한 긴축으로 위축되었던 세계의 부동산과 건설 경기가 주택 재고 부족과 함께 회복되는 시기이다. 세계에서 가장 많은 인구와 가장 많은 주택을 갖는 중국만 해도 1~8월 주택건축 면적이 19.7% 증가할 정도로 주택건설이 확대되고 있다. 이와 함께 2012년 이후 인도, 브라질, 인도네시아, 러시아, 등 많은 신흥국이 주택 규제에 따른 공급 감소로  주택 재고가 감소한 후 주택가격이 오르기 시작하고 주택 건설이 증가하기 시작하고 있다.

이런 세계 주택 경기는 적어도 향후 5년간 활황으로 이어질 가능성이 높다. 따라서 원유 수요를 결정하는 화물의 무게와 운반 거리의 관점에서 가장 중요한 세계 주택경기의 활황은 향후 원유가격을 장기 상승으로 이끌게 된다. 
 

원유와 에너지 펀드, 세계적 경쟁력을 갖는 석유기업,  원유를 생산하는 국가의 인덱스 펀드, 원유를 대체하는 신재생 에너지 펀드와 기업, 원유를 가공하는 정유와 화학의 국내 또는 세계적 경쟁력을 갖춘 기업  들을 적극 관심을 두고 지분(EQUITY)를 늘려갈 때이다.