쥬라기: 시장과 지수를 움직이는 것은 외국인의 매매입니다.

쥬라기: 8월 9일부터 16일까지 주식과 선물 매도하여 하락을 만들었던 외국인은

쥬라기: 8월 17일부터 31일까지 거래소 1조 7289억원, 코스닥 3211억원의

쥬라기: 주식을 사들이면서 상승을 만들었습니다.

쥬라기: 그러나, 9월 첫날 외국인은 1600억 원이 넘는 거래소 주식 순매도로

쥬라기: 첫날 하락 출발을 유인하여 월봉 이격 리듬을 만들고 있습니다.

쥬라기: 이런 시세 리듬에 관계없이 경기 민감주를 중심으로 한 장기 추세 전략을

쥬라기: 계속 가져가면 좋습니다.

쥬라기: 중국의 주택건설 경기 회복으로 경기민감 업종의 수출 경기가 좋아지지만,

쥬라기: 주식 시장에서는 아직 경기 민감업종의 주가가 탄력을 받지 못하고 있죠,

쥬라기: 시장을 움직이는 외국인이 주가 상승을 억제하기 때문입니다.

쥬라기: 그러나 이들 업종의 업황이 회복되는 신호는 수출 통계에서 나타나고 있죠.

쥬라기: 산업통상산업부가 발표한 8월 수출입 통계에서 수출이 다시 증가하고 있죠.

쥬라기: 전년동월비 수출증가율은 6월 감소에서 7월 6.2%, 8월 8.7%로 증가하였고,

쥬라기: 수출금액도 512억 달러로 8월 수출로는 최초로 500억 달러를 돌파하였고,

쥬라기: 일평균 수출액도 21.3억 달러로 8월중 수출로는 최대입니다.

쥬라기: 수출금액 추이를 보면 세계 원자재 가격이 하락한 2014-2015년에 걸쳐

쥬라기: 수출 금액이 감소하였지만 2016년부터 세계 경기가 호전되고

쥬라기: 원자재 가격이 오르기 시작하면서 한국의 수출금액은 점차 늘고 있습니다.

쥬라기: 이런 수출의 증가는 수출 물량의 증가도 있지만 가격의 상승이 주도합니다.

쥬라기: 전년비 아직 상승을 유지하는 반도체와

쥬라기: 유가 상승에 따른 석유제품과 석유화학제품, 철강제품의 가격 상승이

쥬라기: 수출 금액 증가로 나타나고 있습니다.

쥬라기: 수출 금액의 증가의 원인에 대해 산업통산자원부는

쥬라기: 미국 EU등 주요국의 제조업 경기가 호전되고 

쥬라기: 원유가격 상승 등 우리나라 주력 품목의 수출 가격 상승을 지적합니다.

쥬라기: 주요 수출 증가 업종으로는 석유제품(정유) 46.3%, 반도체 31.5%,

쥬라기: 철강 20.7%, 석유화학 17.0%, 일반기계 16.3%를 나타내

쥬라기: 경기민감 업종을 중심으로 수출이 호전되고 있음을 확인할 수 있습니다.

쥬라기: 자동차나 조선의 경우도 수출이 증가하게 되겠지만,

쥬라기: 자동차는 10개국 37개 공장에 현지 생산체제가 되어 있어

쥬라기: 국내에서 생산하여 해외로 수출하는 물량의 증가는 제한적일 수 밖에 없고,

쥬라기: 조선은 선박 건조 기간이 2년 내지 3년의 긴 시간이 필요하므로

쥬라기: 현재 수출금액으로 잡히는 것은 2015년과 2016년 수주 물량으로

쥬라기: 수출 금액이 오히려 감소하는 것으로 나타나지만

쥬라기: 2018년 조선 수주는 점차 증가하고 있어 업황이 호전되고 있습니다.

쥬라기: 한편, 반도체는 전년비 31.5% 증가를 하였지만 증가율이 감소하고 있고

쥬라기: D램과 낸드 플래시 가격이 하락으로 돌아서 업황은 둔화가 진행됩니다.

쥬라기: 더구나 상품 중 가장 매출액이 큰 스마트 폰(무선통신기기, -15.5%)의

쥬라기: 수출액과 가전제품(-25.2%)의 수출액이 감소하고 있습니다.

쥬라기: 우리가 월드컵이 끝난 후에는 IT 업종의 업황이 둔화된다는 전망대로

쥬라기: 수출에서 그런 모습을 반영하는 결과가 나타나고 있습니다.

쥬라기: 한편 원자재를 수입 가공하여 수출하는 경기 민감주의 경우에는

쥬라기: 해외 경기 호전과 원자재 가격 상승을 반영하며 수출이 늘어납니다. 

쥬라기: 세계의 경기와 그에 따른 원자재를 가공하는 중간재의 가격과 물량이

쥬라기: 증가하면서 업황이 회복되고 있음을 나타내고 있습니다.

쥬라기: 나는 바로 이런 흐름을 미리 내다 보았기 때문에

쥬라기: 세계 경기의 회복과 원자재 가격의 상승과 경기 민감 업종의 주가 상승이

쥬라기: 장기적으로 2023년까지 계속되면서 주가가 상승할 것이라고 한 것입니다.

쥬라기: 물론 주가는 이런 펀더멘털의 변화를 그대로 반영하지 않고

쥬라기: 메이저 세력의 주식 매집과 함께 지루한 정체를 할 수도 있지만

쥬라기: 주가의 장기 추세를 만드는 업황 경기의 호전 추세는 명백하니

쥬라기: 장기적으로 투자하는 경우 이 추세를 따라 비중을 늘려가면 됩니다.

쥬라기: 지역별 수출증가율을 보면 구 소련(CIS)지역이 27%, 중국 20.8%,

쥬라기: 베트남 16%, 일본 15%, 아세안 12%, 중남미 8.5%로

쥬라기: 대부분 신흥국으로의 수출이 증가합니다.

쥬라기: 가장 중요한 지역은 수출 금액 비중이 높은 중국 수출의 높은 증가로,

쥬라기: 중국의 유동성 확대에 따른 중국 경기 회복의 영향을 크게 받고 있습니다.

쥬라기: 아직 수출 증가가 더딘 인도나 인도네시아 및 동남아 중동의 경기가

쥬라기: 점차 강하게 회복하고 있으므로 이런 영향을 받으면서

쥬라기: 우리나라 경기에 민감한 중간재 수출 경기는 계속 호전될 것입니다.

쥬라기: 이런 증가의 원인으로 세계(신흥국) 제조업 경기의 호전, 국제 유가 상승

쥬라기: 그리고 세계의 인프라 투자의 확대를 들고 있습니다.

쥬라기: 우리가 분석했던 내용 그대로 실제 수출이 진행됨을 의미합니다.

쥬라기: 이제까지 우리의 투자 전략의 기본으로 삼았던 세계 경기 전망과 다른 점이 없지요?

쥬라기: 한편, 경기 민감 업종이 아닌 소비재 업종에서는 화장품, 제약, 의복이

쥬라기: 주 수출 호조 품목입니다.

쥬라기: 화장품은 중국, 아세안, 미국, 유럽 등 전세계로 수출이 호조세를 보여

쥬라기: 전세계적으로 경쟁력이 있는 상품임을 알 수 있습니다.

쥬라기: 수출 증가율이 다소 둔화되고 있지만 연 20% 이상의 수출이 이어지는

쥬라기: 안정적인 성장 업종이라는 점에서 화장품 중 경쟁력이 있는 수출업체는

쥬라기: 장기적인 성장을 겨냥하여 투자에 관심을 두어야 합니다.

쥬라기: 바이오 의약품을 비롯한 제약주, 보톡스 원료 등

쥬라기: 국내기업이 경쟁력을 가진 제약주도 세계를 무대로 성장하는 사업입니다.

쥬라기: 따라서 수출 비중이 높고 성장률이 높은 기술력을 갖춘 기업이 관심입니다.

쥬라기: 특히 소비제품에서는 중국이 수입관세를 15.7%에서 6.9%로 대폭 낮춰

쥬라기: 중국 기업에 대해 경쟁 우위를 갖는 상품에 대해서는 좋은 기회입니다.

쥬라기: 패션의류도 8월 20일까지 대중국 수출 증가율이 39.3%에 이르고 있어

쥬라기: 하반기부터 중국의 수입 관세 효과로 본격 성장을 하는 기업이 나타납니다.

쥬라기: 사실 정부 정책이 경기 부양을 통한 성장보다 분배에 포커스를 맞추면서

쥬라기: 내수 경기는 위기 수준으로 침체가 이어질 모습입니다.

쥬라기: 앞서 살펴 보았던 국민이 체감하는 소비자 경기 전망이 급격히 추락하고

쥬라기: 기업이 체감하는 경기인 기업실사지수도 악화되고 있습니다. 

쥬라기: 그러나 내수가 침체하더라도 주식 시장을 비관할 필요는 없습니다.

쥬라기: 이처럼 내수 경기가 침체되더라도 주가는 상승할 수 있기 때문이죠.

쥬라기: 내수가 어렵더라도 향후 세계 경기 활황에 따른 대세상승도 가능합니다.

쥬라기: 우리 기업들이 세계에 중간재를 주로 수출하고 있을 뿐 아니라

쥬라기: 세계 현지에 공장을 세워 자체 생산하여 판매함으로써 이윤을 얻기 때문.

쥬라기: 따라서 내수에 주목하기 보다는 세계의 경기와 원자재 가격 상승에

쥬라기: 주목하고 업종별 수출 및 글로벌 사업을 통한 수익에 주목해야 합니다.

쥬라기: 사실 올 들어 주가가 하락한 가운데 내수 경기가 급격히 위축되면서

쥬라기: 주가가 내수 경기 위축의 영향을 받아 하락하게 되지 않을지.

쥬라기: 내수 경기가 위축된 상태에서 주가지수가 오르며 대세 상승이 올지

쥬라기: 반신반의 하거나 회의적인 시각도 많을 것으로 압니다.

쥬라기: 그러나, 우리 기업들이 국내 매출보다 해외 매출 비중이 크고

쥬라기: 해외에 공장을 세워 현지 생산을 통해 판매하거나 수출함으로써

쥬라기: 국내 경기보다 세계 경기에 민감한 비즈니스 구조를 만들어왔다는 점에서,

쥬라기: 이런 우려를 버리고 세계 시장에서 경쟁력을 가진 기업에 주목해야 합니다.

쥬라기: 올 상반기와 달리 하반기에는 중국의 주택재고 감소와 시중 유동성 확대에

쥬라기: 따라 중국의 주택 경기가 가시적으로 회복될 예정입니다. 

쥬라기: 앞서 대중국 경기에 민감한 중간재 수출이 크게 증가하고 있는데

쥬라기: 중국의 주택건설이 장기적인 활황으로 가게 된다면

쥬라기: 우리 기업들의 업황 회복은 보지 않아도 알 수 있습니다.

쥬라기: 따라서 매월 발표되는 중국과 인도의 주택건설 경기에 주목하면서

쥬라기: 기업 업황에 뒤쳐져 저평가된 경쟁력 있는 경기 민감주를 꾸준히 늘리는

쥬라기: 전략이 향후 5년을 겨냥한 대세 전략입니다.