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[시장전략]결국은 박스권, 모멘텀 유효한 종목/섹터에 집중!

2016.11.16 17:40:43 조회137458

트럼프의 당선이 일주일 밖에 되지 않았음에도 시장의 변동성은 극에 달하고 있고,이와 관련된 정보들은 빠르게 반영되고 있지만, 반면 여전히 트럼프 당선자의 정책이 명확하지않다는 점에서 그 정보(증권사 리포트)조차 일치되지 않은점들이 많다.

하지만 지난 일주일간 시장의 불확실성은 점차 감소하면서 트럼프 당선자의 주요 정책을 미리 반영한 흐름이 금융상품곳곳에서 나오고 있다.

먼저 강력한 인프라 투자와 금리인상에 대한 강한 정책을 펼칠 것으로알려지면서 이로 인한 재정확대 기대감에 따라 기대 인플레이션 상승은 다시 채권수익률로 이어지며 연중 최고치를 경신하고 있고, 실물 원자재 가격도 동반 상승 중에 있다.

여기에 다우존스 산업지수, 나스닥, S&P500 지수를 비롯한 글로벌 선진국 증시의 견조한 상승이 나오고 있는 상황이다.

반면 국내 증시를 비롯한 이머징의 불확실성 여전히 가라앉지 않으면서 수급불안으로 이어지면서 혼조세를 보여주고 있다.

이 같은 흐름은 달러 강세(원화약세) 현상과지속적으로 유입되던 펀드 자금이 이머징 증시에도 일부 이탈로 이어지고 있는 것도 문제로 보여진다.

우선 10월 말부터 한국 관련 펀드 유출은 11월에도 지속적으로 환매되고 있으며, 특히 GEM 펀드의 경우, 순유입에서 순유출로 전환되면서 외국인의 국내증시에 대한 경계감이 뚜렷하게 나오고 있다.

여기에 환율도 문제다.

트럼프 당선자는 FOMC의 금리인상을 기정사실화하고있어 이에 대한 기대감으로 당분간 달러 강세가 지속될 것으로 보고있다.

또 미국의 10월 소매판매는 14년 초 이후 가장 큰 폭의 증가세를 보이며 전월 대비 0.8% 증가했고, 10월 수입물가도 전월 대비 0.5% 상승하며 최근 8개월간 7차례 상승 흐름 이어가며 물가회복세가 견조함을 보여 주고있단 점도 달러강세가 당분간 지속될 것이란 요인으로 점쳐지고 있다.

따라서 달러강세 현상에 따른 환율상승(원화약세)은 피하기 어렵다는 점에서 외국인들의 자금 이탈은 당분간 지속될 것으로 보인다.

한편 트럼프 당선에 대한 불확실성이 채 꺼지기도 전 12월 FOMC의 금리인상 결정이 예정되어 있어, 이 시점까지는 증시 방향성은 혼조세를 띌 개연성이 높다고 판단된다.

마지막으로 국내 정치/사회 불안도 수급불안의 요인이 될 개연성이 크다.

하지만 환율, 금리 그리고 트럼프의 불확실성 또한 예측 가능한 범위 내에서 움직일 것이고,이 모든 것이 과거에 시장이 경험한 범위 내에서 이어질 것임을 따져본다면, 결국은 증시가 제한된 범위 내에서 등락을반복하는 박스권 장세가 이어질 것으로 전망된다.

때문에 코스피 기준, 위의 변수에 비교적 영향을 덜 받으면서 수급과 실적 모멘텀이 유효한 산업(소재, OLED, 반도체, 낙폭과대바이오/제약 및 헬스케어)을 중심으로 단기 트레이딩 하는전략이 유효하다는 의견이다.