좋은아침 정준세 입니다.

어제 그토록 추격을 유도하며 바짝 올려놓았던 상승세가 무색할 정도로 거친 되반락이 시작되었습니다.

상승과 하락에 대한 이유들도 다양하지만 무엇보다 시장이 상승해야할 이유와 하락해야 할 이유에 대한 명확한 인지가 부족하다면, 다시말해 핵심이 무엇인지를 파악하지 못한다면 계속 이런 상황에 질질 끌려 다닐 수 밖에 없을 것 입니다.

자꾸 추격을 자제하고, 급락시 매도 및 하단매수를 자제하라 말씀드린이유도 그에 기인합니다.

물론 변동이 크기 때문이기도 하지만, 시장은 본질적인 상승과 하락을 논하기 이전에 엉뚱한 호 악재에 너무 민감하게 반응하는 경향이 있기 때문에 잦은 변동과 변곡을 만들어 내고 있는데다 팽팽하게 접전을 벌이고있는 매수세력과 매도세력간 서로 추종하는 팩트가 달라서 다수의 투자자들이 더 어려워 할 수 밖에 없는 흐름을 만들어 가고 있는듯 합니다.

어제 시황에서 그제의 저점을 한번 확인하러 와야 한다 언급드린바 있는데요, 어제의 경우 상단진폭을 채우러 올라와서 더 오버를 한 상태이지만, 오늘의 경우 그제의 저점부근에서 지지를 받는가 여부가 더 중요한 자리가 되어버렸군요.

간밤에 경제지표와 주요인사들의 발언은 크게 문제될 것 없었으니 짚고가지 않도록 하겠습니다. 그보다 말이 많아 지고 있는 도이체 문제를 살펴보며 우리시장의 대처를 논해야 할 것 같군요.

살펴보겠습니다.

간밤에 미증시는 상승분을 게워내고 하락세를 보였습니다. 물론 유럽증시도 마찬가지 상황이었는데요, 지금까지 도이체의 우려가 발발했을때는 주가와 채권만 반응했지만 이번에는 CDS가 같이 반응을 했다는점을 생각해볼때 제대로 겁먹은듯 합니다.

 도이체방크의 문제는 미국의 벌금책정이후로 하락세를 이어가다 독일정부가 지원을 한다 안한다 여부를 두고 기대반 우려반을 보였었고, 다시금 미 정부에서 벌금안에 대한 협상여지를 열어두는 터에 반등을 시도했으나 어제와 지난밤 도이체의 하락을 주도한 이유는 10개 가량의 헤지펀드가 도이체방크에 대한 익스포저를 줄였다고 보도하면서 장중 9% 가량의 하락세를 보였습니다.

지난주 도이체의 하락률이 9%였고, 어제의 반등이 3%대였으며 다시 그자리부터 되반락을 9% 이어갔습니다.

어제하루만 뉴욕증시에 도이치뱅크로 상장된 당사의 주식은 총 5100만주 거래를 터드리며 하락의 우려를 더 키워 갔습니다.

도이체방크만의 문제로 현 사태를 조명하려 한다면 굳이 문제가 있는은행에 돈을 넣어둘 필요 없으나 빼갔다고 보면 해결될 사안이기 때문에 크게 확대해석 할 이유가 없겠습니다.

그러나 단순하게 도이체만의 문제로 치부하기에는 크레딧 디폴트 스왑(cds프리미엄)의 반응속도가 조금 빠르다는게 문제가 될것입니다.

결국 도이체만의 문제로 보기보다는 유럽권내에서 있을 이벤트 들과 여전한 남유럽 리스크 등을 함께 해석해야 할 사안이라 보면 빠른 답을 도출 할 수 있을것 입니다.

오늘로 9월이 끝나고 10월이 시작되면 당장 이탈리아문제가 도마위에 오를 것인데 마침 도이체 뿐 아니라 다른 유럽은행인 CS와 바클레이즈도 MBS 부실판매로 미국 정부에 벌금을 물어낼 위기에 처해있다고 블룸버그를 통한 소식이 전해지면서 그 우려가 일파만파 퍼질 조짐을 보인것이죠.

도이체의 경우 재정 건전성에 대한 우려가 갈수록 고조되자 전날 영국의 자회사인 애비생명보험을 피닉스그룹에 9억3천500만파운드(약 1조3천억원)에 매각하고, 중국 화샤은행 지분 판매대금 39억달러(4조3천억원)를 회수하기 위해 중국 당국과 협의를 진행하는 등 자구책 마련에 돌입했다 말했지만 재정건정성에 대한 우려는 끊이지 않고있는 실정 입니다.

왜냐하면 도이체방크가 46조유로 규모의 파생상품에 노출돼 있어 언제든 세계 금융시장을 뒤흔들 수 있는 위험요인을 안고 있다는 우려를 더 크게 보고있기 때문이지요.

당장 도이체방크가 유동성 위기를 겪는 것은 아니지만 시장 불안심리가 높아지면서 상황이 악화할 가능성은 점점 높아지고 있는 실정입니다. 다른 주요은행들도 벌금형을 맞게 되면 전체 시장에 대한 은행권리스크는 더 커질 수 있으니, 발원지 격인 도이체의 주가는 단연 하락세를 보일 수 밖에 없을 것 이고요.

한동안 유럽은 시끄러울 것입니다.

이미 예고된 바 있고, 저또한 수차례 언급드렸던 사안들 이지만 정작 현시점 크게 우려하지 않고 있는 이유는 시장주요관계자들로부터 악재들이 겹치는 것을 막으려 부단히 노력하려 한다는 액션을 곳곳에서 확인하고 있기 때문입니다.

 또한 우리 가족분들을 포함한 저의 경우 각 지수와 지표등에서 주요한 자리들을 어떻게 붕괴하고 지지하는지의 여부를 보고 대처해도 충분이 큰 수익을 얻을 수 있어 어쩌면 조금은 여유있게 지켜보거 대처하자는 생각이 지배적인것 같습니다.

저희 가족분들께 어제 드린이야기중에 거품위에 쌓을 수 있는것은 거품밖에 없다. 만약 거품위에 팩트를 쌓으려하면 반드시 무너지게 되어있다 언급드린 바 있습니다.

 시장은 위아래 움직일 수 있는 수치들을 잘 맞춰 움직이고 있는 구간 입니다. 그럼에도 확인해야 할 수치들을 무시하고 무작적 쌓아가려만 한다면 결국 다시 깊은 되반락을 맞이하고, 여차하는순간 수치를 오버하게되면 좀더 깊은 하락을 보일수도 있게 되겠지요.

 그나마 더 치켜 올리지 않고 이쯤에서 확인할 자리들을 확인하러 들어와 적절히 밸런싱을 맞추고 재상승 해 준다면 더없이 좋을 수급이 이어질 수 있을것입니다.

위와 아래의 수치들은 이미 나와 있습니다. 그러나 어학기의 구간반복 기능처럼 번잡한 변동을 품고있는 시장인지라 당분간 이렇게 상황을 재는 흐름들은 반복될 것 입니다.

그래서 대형주가 됐건 개별주가 됐건 이후 흐름들에 대한 예상보다는 너무 급격한 상승을 이어간다면 차라리 보내 버리고 추격을 배제하는것이 리스크관리에 큰 도움이 될 것 입니다.

 당장 지지부진하고 예상된 흐름을 보이지 않는다 해도 어느순간 급등으로 시작하여 상승을 이어가게 될 수 있으니 매수주체의 이탈이 없고 견조한 흐름을 이어온 종목들이라면 참을성있게 보유해 나가는것도 훌륭한 전략이 되어줄수 있을것입니다.

 어제와는 사뭇 다른 분위기가 연출될 것 입니다. 그러나 본질적으로 어제와 달라진 것은 없습니다.

시장이 '나 지금부터 오를꺼니까 따라와'라  하고 말한적 없습니다. 시장은 '지금부터 죽일테니 조심해' 라고 경고한적도 없습니다.  누구의 생각에서 비롯된 것 일까요?  보이는것에 흔들리지말고 상승과 하락의 이유를 정확히 파악해 나가면서 본인스스로의 기준의 잣대를 확고히 해 둔다면 헛발질에 쫄아 움츠러들 일은 없을것 입니다.

 아직은 상승도 하락도 미온적일 수 밖에 없습니다. 지난주 이미 변동성의 확대구간에 들어왔다 말씀드린대로 큰 흐름보다는 주어지고있는 변동을 잘 활용해 본다면 크게 어려울 것 없는 시장이니 우려와 기대에 대한 상상력을 접어 두시고 조금은 의연하게 대처의 영역을 확대해 두시기 바랍니다.

굳이 어제 강하게 오른 대형주 들을 정리하고 도망갈 필요는 없겠습니다. 다소 걱정이 된다면 비중을 소폭 줄여 낮은가격에서 다른종목군을 편입하는것이 좋은전략이 될 수 있을 것 입니다.

 정치인 테마 들은 충분히 고통스러운 가격하락이 진행되었을때 진입을 시도 하시기 바랍니다. 만약 정치와 엮이지 않아도 기업의 모멘텀 만으로 상승을 이어갈 수 있는 종목이라면 적절한 눌림을 이용해 매수해볼만 할것입니다.

 철저히 매수주체의 유무가 중요한 시기 입니다.

코스닥 종목들에서는 그간 잘 나갔던 IT계열의 종목들을 차익해 두시고, 주목받지 못했던 종목들에 관심을 갖아 보시기 바랍니다.

미리 준비해온 분들에게는 크게 어렵지 않을 하루 입니다만 월요일장이 휴장임을 감안하여 불안하지 않을 대처를 미리 해 두시기 바랍니다. ^^

 세부사항 방송에서 이어가도록 하겠습니다.