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 주식시장에 호재 보다는 악재가 많아 보이는 시점이다.  핫이슈를 몇가지만 점검해 보자.

*2016년 한국의 GDP 성장률 지난해와 같은 수준 (2.7%)대로 하향 조정 -> 코스피지수 지난해 고
점을 상회하기는 어려운 환경이 조성되고 있다. (최근 10여년간 GDP성장률과 코스피지수의 궤
적은 매우 유사한 흐름을 보였기 때문이다)

*삼성전자 갤럭시노트7  대규모 리콜사태 – 관련 조단위의 대규모 손실 불가피할 전망이며 제품
에 대한 신뢰도 훼손으로 인한 추가적인 손실이 우려되는 부분이다. 빠른 신뢰회복이 관건이 되겠다.

*한진해운 사태 (수출 기업들의 물류비증가)로 인해 3~4분기 주요 수출기업들의 물류비등의 증
가로 영업이익, 순이익 감소가 불가피할 전망이다.

*북한 리스크 심화(핵실험, 로켓, 미사일 발사시험 지속) 되고 있다.                 

                          -> 사드 배치 추진으로 인한 중국과의 갈등( 대중국 수출 빨간불 )
                          -> 미국의 전략폭격기 한반도 전개등 북한 대응 무력시위 위험 수준
                          -> 남북 갈등 고조시 한국의 지정학적 리스크 부각= 코리아 디스카운트 요인

*원,달러 환율 1090원대를 저점으로 상승으로 전환 예상 -> 외국인의 수급 악화 요인
*고객예탁금 22조원대 정체, 신용융자감소세 –> 개인 매수 여력 취약
*국내 주식형 펀드 설정액  년초 65조원대 -> 56조원대로 감소 = 국내기관 여전히 환매에 시달림
  -> 외국인 해바라기 장세 심화됨 - 지수 상승의 제약 요인이다.


*글로벌 금융정책 : 미연준이 9월 기준금리를 동결하겠지만 12월 인상 우려는 여전한 상황이므
로  금리 인상에 대한 우려가 해소된것은 아니며 유럽의 ECB가 자산매입 프로그램을 지속하고
있지만 내년3월로 종료되는 양적완회 기간 연장에 대하여는 추가적인 논의가 없었던 상황이다. 
21일 일본 BOJ 만 강력한 양적완화 지속시사하고 있으나 미국의 2번째 금리인상이 년내에
이루어 진다면 이후 일본금융정책의 변화 가능성 있다고 보아야 한다.

*세계 경제성장률 전망치가 (2.9->2.4) 축소되는 가운데 글로벌 금융정책이 경제살리기에 방점
이 찍혀 있긴하지만 미국을 필두로 긴축모드로 전환되어 가고 있는 것은 기본적 수순으로 보아
야하며 이는 그동안 풍부한 유동성을 바탕으로한 금융장세의 마무리를 예고하는 것이다.

따라서 글로벌 유동성이 축소되고 삼성전자등 주요기업의 실적성장세가 둔화되고 지정학적 리스
크까지 부각되는 현 상황에서 국내시장에 대한 외국인의 폭발적인 순매수를 기대하는 것은 지난
친 기대로 볼 수 있겠다.

결론

국내 주식시장의 주변 환경이 호재보다는 악재가 많은 상황이므로 다소 보수적인 투자전략이
요구되는 시점이다.

외국인의 외끌이 수급에 기대고 있는 코스피지수와 코스닥지수가 최근 기술적 반등을 시도하고
있지만  올 4분기 코스피지수 밴드는 1,950~ 2.150P, 코스닥지수밴드는 650~ 710P 전후로 예상된다.

따라서 당분간 주식시장이 제한적인 박스권 등락을 보일 가능성이 있으므로 베팅 종목 선정이
매우 중요한 시점이다.