쥬라기: 오늘은 5월 16일로 5월도 후반으로 접어드는 시기입니다.

쥬라기: 지난주까지는 옵션 시장의 이해와 함께 주가가 조정 국면이 이어졌지만

쥬라기: 5월 후반으로 가면서 점차 상승을 시작하여 전약후강의 리듬을 만듭니다.

쥬라기: 그간 주가 조정을 만든 것은 외국인이었죠.'

쥬라기: 선물로 기관의 프로그램 거래를 움직이고,

쥬라기: 외국인의 현물 매도를 조절하여 효과적으로 지수를 관리했었죠,

쥬라기: 그러나 지난주까지 외국인의 주가 구도상 하락이 마무리되었으므로

쥬라기: 후반부를 시작하는 이번 주부터 주가지수를 상승으로 움직이기 쉽습니다.

쥬라기: 외국인의 주가 관리를 짐작할 수 있는 선물 120분 핵심구조도입니다.

쥬라기: 지난주까지 중요한 지지권에 진입해 있어 이제 상승이 기대되는 곳입니다.

쥬라기: 오늘 외국인의 매매를 보면 지난주 다르지요?

쥬라기: 선물 매수와, 금액기준 콜옵션 매수, 풋옵션 매도, 주식 매수로

쥬라기: 전체 포지션들을 모두 상승에서 수익을 얻는 포지션으로 늘려갑니다.

쥬라기: 위의 선물 차트에서 알 수 있듯이,

쥬라기: 주가 하락이 외국인 선물 매도와 함께 주가가 하락했으니

쥬라기: 외국인의 선물 매수 전환은 주가의 상승 전환을 암시합니다.

쥬라기: 뉴욕 종합주가지수는 지난주 조정으로 마감하였지만,

쥬라기: 월봉을 기준 시가 3선의 위치가 되면서 월중 저가 매수권입니다.

쥬라기: 일봉으로는 주가가 지난 3월 고점권에 있으니 중요한 지지권입니다.

쥬라기: 중국 상해 종합주가지수도 5월 들어 이틀간 급락하면서

쥬라기: 세계 증시에 하락 모멘텀을 만들었지만

쥬라기: 월봉으로 보면 시가3선의 매수 기준 만족과 함께

쥬라기: 10년 평균의 강한 지지권으로 상승을 준비하는 곳입니다.

쥬라기: 특히 주봉의 주가 조정 채널을 보면 저항선을 타고 완만한 조정이 이어져,

쥬라기: 주가가 상승하는 경우 기술적으로 저항 돌파와 함께 탄력이 강한 곳입니다.

쥬라기: 펀더멘털로도 그간 중국 경기 둔화의 원인이었던 고정자산 투자가

쥬라기: 올 들어 플러스로 전환되고 주요 도시 주택 가격 상승과 함께

쥬라기: 주택 건설 경기가 빠르게 호전되고 있다는 점에서 상승의 여건입니다.

쥬라기: 세계 금융시장에서 주목할 변수가 있다면

쥬라기: 그것은 미국의  통화 공급 증가입니다.

쥬라기: 미국의 M1 통화량 공급 증가율입니다.

쥬라기: 2014년 중반 이후  미국의 통화량이 증가율이 급속히 둔화되었고,

쥬라기: 특히 2015에는 M1 통화 증가율이 더욱 가파르게 둔화되면서

쥬라기: 경기 둔화와 물가 하락 그리고 주가 하락의 원인이 되었습니다.

쥬라기: 그런데 4월 미국의 M1 증가율이 가속으로 전환되었습니다.

쥬라기: 미국의 통화량 M1의 증가율 둔화가 세계적인 경기 둔화와 물가하락,

쥬라기: 그리고 주가 하락에 상당한 영향을 미쳤다는 점에서

쥬라기: 향후 미국의 통화 공급 증가는 이런 국면을 반전시킬 요인입니다.

쥬라기: 그럼 M1 증가를 그 구성 성분을 통해 살펴 봅니다.

쥬라기: 시중에 풀린 현금의 양의 전년동월비 변화율을 보면

쥬라기: 2012년부터 2013년에 걸쳐 시중 현금 증가율이 급격히 감소한 후

쥬라기: 2014년 초에 빠르게 회복이 되는 듯 했지만

쥬라기: 2014년 하반기, 2015년 상반기, 2015년 연말의 세 차례

쥬라기: 현금 증가율이 곤두박질 치면서 시장에 영향을 주었습니다.

쥬라기: 이제 2013년 수준의 바닥에서 점차 회복으로 전환의 모습이 보입니다.

쥬라기: M1 통화량을 구성하는 단기 예금 증가율의 경우

쥬라기: 2013년부터 2014년 상반기까지 증가세를 유지하였으나

쥬라기: 2014년 하반기부터 급격한 둔화가 이어졌고

쥬라기: 2016년 초를 저점으로 하여 빠른 회복이 나타나고 있습니다.

쥬라기: 이것은 M1통화 증가가 단기 적인 변동이 아니라 추세적인 변화라고

쥬라기: 생각하게 하는 중요한 자료입니다.

쥬라기: M1 통화 중에서 보다 큰 영향력을 갖는 것은

쥬라기: 언제든 찾을 수 있는 요구불예금(보통예금)의 증가율입니다.

쥬라기: 요구불예금의 전년동기비 증가율을 보면 M1 증가율과 비슷한 모습으로,

쥬라기: 2014년 2분기 이후 급격한 증가율 둔화가 이어지다가

쥬라기: 올 4월 비교적 가파른 증가율 성장으로 전환되고 있습니다.

쥬라기: 광의의 통화량인 M2의 증가율 역시 상승 전환의 모습입니다.

쥬라기: 협의의 통화량인 M1이 급격한 증가율 둔화가 나타났던 것과 달리,

쥬라기: 6% 증가율 수준에서 정체하던 M2 통화량 증가율은

쥬라기: 완만한 회복의 모습을 보여주고 있습니다. .

쥬라기: 이런 움직임을 볼 때 이제 미국의  통화량 공급  확대가

쥬라기: 향후 시장을 유동성 국면으로 이끌 가능성을 줍니다.

쥬라기: 이제까지 주식 시장이 약세를 보인 중요한 두 가지 이유는

쥬라기: 첫째, 중국의 주택 및 건설 경기 둔화에  따른

쥬라기: 고정자산 투자 성장률 둔화

쥬라기: 둘째, 미국의 통화 긴축에 따른 세계적인 경기 둔화와 물가하락

쥬라기: 을 들 수 있습니다.

쥬라기: 그간 미국의 산업생산은 시중 통화 공급이 줄면서 침체를 보이고 있습니다.

쥬라기: 산업생산 증가율은 전년 동기에 비해 마이너스 성장이 진행중입니다.

쥬라기: 과거 2001년이나 2008년 산업생산 증가율이 -2%를 넘어 침체할 때

쥬라기: 미국은 M1 통화 공급을 늘렸고 이 결과 침체되었던 경기가 회복되고,

쥬라기: 하락했던 주가는 유동성 상승 장세가 이어졌습니다.

쥬라기: 미국의 산업생산 증가율이 -2.4% 수준의 침체를 보이고 있는 지금은

쥬라기: 반드시 통화 공급을 늘려 경기를 부양해야 하며

쥬라기: 그런 점에서 앞으로 통화공급 증가율 확대는 앞으로 계속되기

쥬라기: 쉽습니다.

쥬라기: 이 중 중국의 주택과 건설 경기 둔화는 이미 회복이 진행 중입니다.

쥬라기: 이제 미국의 통화 공급증가율이 둔화에서 가속으로 젼환되고 있으니,

쥬라기: 세계의 경기 회복과 세계의 주가 상승에 필요한 

쥬라기: 펀더멘털 조건이 충분하게 갖춰졌습니다.

쥬라기: 이런 펀더멘털 배경을 이해하고 투자를 하기 바랍니다.

중략.