1. 한국무역수지가 사상최고치경신

한국의 2014년도에 무역수지가 사상최고치를 경신하였다는 뉴스소식을 올립니다.

10월 수출액과 무역수지가 월간 역대 최대 무역실적을 갈아치웠다. 정부는 이런 수출호조세를 고려할 때 올해 사상 최대의 무역흑자가 가능하리라고 기대했다.

한국은행에서 제공하는 한국의 경상수지 내용을 보면  작년에 798억달러 흑자를 보여서 사상최고치이고 ,

올해에도 9월달까지 620억달러 수준으로 작년에 비하여  13%증가한 수치로서 이정도를 유지하면

전체적으로 905억달러를 넘길 것으로 기대한다.  일본이 엔화약세 정책을 2012년 11월달부터 시작하여

2013년과 2014년에는 일본엔화 공세의 험난한 파고속에서   2013년과 2014년에서 달성한 경상수지의

사상최고치 경신은 무엇을 의미해야하는가?  특히 미국에서 2012년보다 2013년에서 경상수지 증가폭이

무려  82%이상 증가하였다는 점을 주목해야 한다.  미국경기는 미국다우지수와 다우운송지수와 나스닥시장의

상승폭에서 알다시피 2013년부터 미국은 지금까지 증시가 강력하게 상승하고 있다. 이것은 미국경기의

강력한 호전세로 보아야한다. 따라서 미국에서의 한국기업들이 경상수지의 대폭증가세는 미국경기호전세의

이익을 한국기업들이  일본의 엔저공세에도 불구하고 잘 극복하고 있음을 말해주는 것이다.

그런데 한국기업들의 실적발표를 이해가 안되는 일이 벌어지고 있다.  올해 3분기실적을 보면 삼성전자

실적은 영업이익이 올해 1분기에 비하여 절반도 안되는 영업이익까지 줄었고, 현대중공업은 영업이익적자가

무려  1조9000억을 넘기고 있다. 현대차는 한국전력 부지를 3조5000억짜리를  10조원에 사겠다고 하였다.

왜 이런 말도 안되는 일이 벌어질까?

이것은 기업들이 이제 경영권의 상속이 임박해서 그런것이 아닐까?싶다.한국의 기업들의 총수는 대부분은

70대에서 80대로 가는 고령층이고 그 자녀들은 30--40전후반되면서 기업승계작업을 해야 한다.

즉 좋은 말로 지배구조를 바꿀 시점이다.  기업승계가 이루러지려면 당연히 상속세 혹은 증여세를 내야한다.

한국의 민법상 상속세와 증여세는 불로소득이라고 하여 50%정도 된다.즉  삼성이건희회장이 이재용부회장

에게 상속을 하여 10조원가량을 상속하면 5조원을 상속세로 물어야한다.

그런데 과연 재벌기업들은 과연 이런 막대한 상속세를 정당한 방법과 절차로 내려고 하는 것인가에

대하여 심각한 의구심을 가져본다.  

한국의 무역수지 흑자와 경상수지 흑자폭은 일본의 강력한 엔저공세에도 불구하고 한국대기업들의 실적은

왜  2014년 3분기에 최악이라고 하여  대기업 상장주식에 넣은 ELS관련 상품 종목들 

현대중공업, 현대차, 정유주, 화학주 그리고 2월달에 증권주는 모조리  30--50%정도 손실이 났다.

한국의 서민들은  국내 은행에 예금금리이자가 3%안되는 마이너스 금리시대에  연간 이자 7%정도 준다고

하여 ELS를 대형주에 관련하여 넣었더니  국내 대형주는 모조리  30--50%손실이 나는 사태가 나온 것이다.

3. 웨스트칸 균형이론으로 보는 한국증시

한국증시는 1980년대부터 보면 한국경제는 수출경제이고 , 경상수지 흑자는 환율시장에서

달러대비 원화방향성을 말해주어서  자본시장 논리로 보면    경상수지 흑자폭증가 , 원화강세

외국인들의 한국증시 매수 매력증가로 되었다.   1986년에서 1988년까지호황기 ,   1998년가을부터  2000년1월

까지 대세상승기, 2003년봄부터  2007년 11월까지 상승기 , 2009년3월에서 2011년4월까지 상승기모두

경상수지 흑자폭의 대폭증가로 모멘텀이 되었다.

2014년에도 경상수지흑자 최고치 ,무역수지 흑자최고경신, 그런데 국내 대기업들은 상속문제로

주가관리를 형편없이 하여  한국증시는 2004년 8월과 유사한 저평가 상황이라고 본다.

2014년 11월달에  많은  사람들이 엔저공세, 달러화강세 공포, 중국후강퉁으로 인한 공포때문에

겁내는 시점이 바로 매수이라고 본다.