[시장전략] 진짜 악재와 가짜 악재. 그리고 외국인의 의도
2014.10.23 07:16:25 조회3944
걱정도 팔자인 증시
살다 보면 걱정이라는 것을 달고 살게 마련이다. 이럴까 걱정, 저럴까 걱정 사람이라면 늘 뭔가에 대한 우려감을 갖고 살게 되는데 증시에서도 마찬가지다.
최근 증시를 강타한 재료가 몇 가지 있었다. 승승장구하던 증시의 흐름을 바꾼 것은 경기 침체 우려였다. 하필 타이밍이 맞아 떨어져 프랑스의 신용등급 전망이 하향되고 에볼라 바이러스 때문에 경세 활동이 위축되니 이 역시 침체의 원인이 될수 있다 하여 걱정이 많았다.
또 홍콩 시위도 중국에 어째든 영향을 주지 않을까 하는 모습속에 중국 GDP 성장률 결과를 괜히 스릴있게 지켜 보게 하더니만 어차피 지속 부양책을 사용해야 하는 유로존의 회사채 매입설에 환호하며 시장이 멀쩡하게 반등세를 보이곤 한다.
시장에서 자잘한 악재는 노이즈라 한다. 그냥 잠시 추세를 쉬었다가 다시 가는 것이고 완전히 장의 성격이 바뀌는 것은 대세 하락이라고 한다.
물론 두 가지 경우 모두 어째든 하락하지만 주가 복원력과 기간에서 천지차이를 보이기 때문에 이에 대한 구분은 중요하다.
결론부터 말하면 최근 5년 이내 악재가 제대로 터진 것은 없었다. 그리스 문제가 불거질 때, 미국의 양적완화 축소 문제로 논란이 클 때, 미국의 부채한도 협상, 정부 폐쇄, 신용등급 강등... 수 없이 많은 악재가 나왔지만 결국 시장은 멀쩡하게(?) 2000p를 다시 넘어가곤 했다.
두 가지에서 답을 찾으면 된다. 하나는 결과를 알고 있는지와 또 하나는 신용경색으로 가는지 여부가 단순 노이즈냐 대세 하락이냐는 결정한다.
그리스 문제? 그냥 돈 빌려주면 끝나는 재료였다. 그 들의 선거 결과가 어떻게 나오든 자금을 빌리고 빌려 주기 위한 퍼포먼스 차원에서의 공방이 뉴스로 나돌 뿐 결국 그 들은 돈을 빌려 썼고 지금은 그 부채를 갚겠다고 말하고 있다.
미국의 양적완화 축소는 그 만큼 경기가 좋다는 것이고 부채한도 협상은 미국 망하게 둘 머리 나쁜 정치인은 없기 때문에 어차피 타결될 내용이었다.
외국인 투자자들이 그런 결과를 몰랐을리 없기 때문에 그 들은 잠시 하락 분위기를 조성해 겁을 주었지만 결과적으로 그 악재들이 터지는 국면에서 우리 주식을 70조원을 매집해 버린 상태다. 그냥 한마디로 당했다.
진짜 악재는 신용경색
보통 악재는 신용경색이 나오느냐가 중요하다. 즉, 돈을 조달해야 하는데 상대를 못 믿어 아무리 돈이 풀려도 돌지 않는 상태가 되는지 여부가 중요하다.
그런데 최근 중국의 성장 우려, 유럽 경기 침체 공포, 미국의 금리인상 논란 등이 나오면서도 자금의 흐름에는 이상이 없었다. 우리나라만 해도 달러화가 올라가긴했지만 고작(?) 5% 안쪽의 반등이 전부다.
이 부분도 외국인 입장에서 생각하면 단순하다. 세계적인 제조업체 몰려서 무역수지 흑자를 꾸준하게 내는 한국은 환율이 상승하는 것이 어렵다. 그럼 이 어려운 환율 상승 국면이 외국인에게는 정말 빅찬스다. 환차익을 노리는 매집을 해 나가기 딱 좋은 것이다.
지금 일시적으로 올라선 환율은 결국 외국인 입장에서는 아주 좋은 주식 편입의 기회가 되는 것이다.
2009년 이 후 코스피의 차트를 보면 특이한 점이 있다. 그냥 주욱 박스권이 특이하지만 또 한편으로는 월봉상 3개월 연속 음봉이 한번밖에 없었다는 점이다.
또 월봉 60월선을 종가로 이탈한 적도 없다. 즉, 별의 별 악재가 터져도 2개월이면 퉁치며 반등을 했다는 것으로 최근 이어진 조정은 아마도 이번달이면 종료가 될 것으로 보인다.
시기적으로 묘한 것이 보통 금리인하하면 그 효과가 한 분기 정도 후에 나오는데 8월에 첫 금리인하를 했으니 증시 반응이 제대로되는 것은 11월이 된다.
또 글로벌 선물 세력들이 보통 포지션을 뒤집는 기간이 6~12개월 사이인데 최근 달러나, 원자재를 보면 바꿀만한 시점으로 가고 있는 것으로 보인다.
유가 하락에 걱정이 많은데 유가를 결정하는 요인은 수요도 있지만 선물 세력들의 가격 장난도 일정 부분 영향을 준다. 그런데 최근 경기 침체를 지나치게 과장하는 것으로 보면 유가의 일방적인 하락도 어느 정도는 피크를 지난 것이 아닌가 싶다.
어째든 신용경색없는 하락장은 성립되지 않기 때문에 스트레스테스트, FOMC, 미국 중간선거가 지나가면 시장은 다시 활기를 찾을 것으로 보인다.
전망과 전략
악재가 해소되면 시장은 반등한다. 그러나 그 것이 전부다. 현재의 재료로는 반등 수준의 흐름 밖에 보이지 못할 것이다.
그러나 호재를 만난다면 결국 그 이상의 흐름이 나올수 있다. 지금 재료를 잘 살펴 보면 2009년 이후와 마찬가지로 글로벌 부양책이 공조 아닌 공조가 되고 있다.
실제는 환율 전쟁이지만 어째든 통화량을 늘리는 것으로 착시되는 정책이 여러 나라에서 다시 나타나고 있다. 이에 시장이 반등한다면 결국 부양이 재료가 될 수 밖에 없다.
물론 전략적인 차원에서 이 같은 중장기 시황은 투자자들에 따라 크게 와닿지 않을수 있다. 왜냐하면 투자자들의 투자 기간이 한 없이 긴 것이 아니라 수 년 혹은 수 개월 이내 이루어져야기 때문에 반등이 나온다고 해도 이 같은 지수 하락이 유난히 뼈 아픈 투자자들이 분명 존재한다.
사실 엄밀하게 말해 한국 증시는 그간 증시도 아니었다. 지수가 이렇게 초장기 박스권을 보인 유래는 글로벌 증시를 찾아 뒤져봐도 거의 없는 편이다. 아예 아스팔트 같이 평평한 월봉이 만들어진다는 것 자체가 어째 보면 투자자들이 답답해 할수 밖에 없는 시황이 지속되었다.
이런 상황에서는 60월선 근처 매수 2050p 이상에도 매도가 정석이고 지금 매수하거나 보유한 투자자라면 그 시점에서 대응을 고려해 볼만하다.
이번의 경우 이번 조정이 마무리되어 다시 상승세를 타고 2050p 돌파를 할 때 투자자들이 한 가지만 고려하면 될 듯하다.
금리인하 국면에서도 지수가 상승하지 못하면 우리 시장은 사실상 대세는 어렵다고 봐야 할 것이다. 그 시점에서 외국인 대량 선물 매도가 다시 나온다면 그 때는 비중을 다시 축소하는 것이 맞을 것이다.
다만 필자의 판단은 경기 부양 초기 금융이 발달한 선진국이 돈 풀어 낸 효과로 가장 먼저 부양하고 미국의 경기가 살아나면 점차 제조업이 발달하거나 원자재 시장이 경기에 영향을 주는 신흥시장이 강하게 된다.
이번의 경우가 그런 사이클이 오지 않을까 싶다. 이에 지나친 우려 보다는 이런 시장의 흐름을 보고 부양에 수혜를 받는 산업, 실적이 너그럽게 받아들여지는 종목군을 찾아 비중을 확대하는 것이 좋겠다.
물론 이번에도 2050p 이 후에서 외국인 의도를 다시 확인해야할 것이다. 단기로는 외국인이 워낙 선물 플레이를 과도하게 하면서 시장은 지속 흔들 것으로 보인데.
최근 증시 특징을 보면 외국인이 막판 1시간 선물 베팅을 해 놓으면 다음날 지수가 그대로 움직였다. 최근 시장이 상승, 하락이 하루씩 반복 중인데 그 전날 외국인은 2시 이 후 대량으로 선물을 매수하거나 매도하면 그대로 다음날 시장이 움직이는 모습이 나오는 것이다.
그야말로 외국인의 지수 교란이 도를 넘은 형국이다. 그러나 이런 것은 일시적이고 최대 월봉상 60월선 이하로 내려갈 것으로 보이지 않기에 지금은 아직 남은 조정 국면을 이용 차분하게 빠져 있는 저평가주 특히 중기로 기관 및 외국인 매집이 탄탄하게 이루어진 종목을 매집해 가는 것이 좋겠다.
황태자의 3*30 펀드 안내
3*30 1기 포트가 출범 12일만에 목표 수익을 달성해 조기 청산을 완료했습니다. 같은 기간 지수가 3% 가량 하락한 것을 감안하면 잘 나온 결과라고 생각합니다.
곧 2기 포트를 출범할 예정입니다. 기존의 라이브 방송을 조금 줄인 대신 1개월 주기로 3종목씩 투자하는 3*30 포트에 많은 관심과 가입 바랍니다.
아래 표는 12일간의 수익률 추이입니다. 참고하시기 바랍니다.
- 3종목 30% 수익 도달시 청산되는 330 포트 운용
- 매일 모닝브리핑, 야간 방송, 장중 스팟 시황 제공
- 주 1회 야간 교육 방송으로 이론 매매 기법 강좌
가입하기 클릭- 아주 편안한 유망주를 골라 담아 드립니다.
10월 1일부터 월 77만원 -> 33만원 가입비 특별 할인.
