쥬라기 : 오늘로 8월을 마무리하고 다음주에는 9월을 맞는군요.

쥬라기 : 9월에 초에는 태풍이 올라오게 되면 한반도로 올라오기 쉽고,

쥬라기 : 때 대단히 강한 태풍이 만들어지기 때문에 조심해야 하는 시기인데,

쥬라기 : 9월 첫주에는 태풍 발생이 없어 안심입니다.

쥬라기 : 종합주가지수입니다.

쥬라기 : 각 업종들은 활발한 상승을 이어왔지만 지수는  그다지 오르지 못했죠?

쥬라기 : 8월 21일 이후 반등이 나타났지만 9월 선물 옵션 결제일이 추석을 끼고 있어

쥬라기 : 며칠 남지 않은 관계로 지수의 움직임이 더딥니다.

쥬라기 : 참, 9월 10일이 공무원 대체휴일인데 증권시장이 열리지 않지요?

쥬라기 : 그럼 9월 11일 만기까지 달력으로는 13일이 남지만,

쥬라기 : 거래일수로는 6일 밖에 남지 않게 되죠,

쥬라기 : 이렇게 휴일이 많게 되면 옵션은 시간가치가 빠르게 하락하므로

쥬라기 : 시장에서는 옵션의 시간가치를 얻으려는 전략이 강하게 나타납니다.

쥬라기 : 그래서 옵션 매수 포지션이 강할수록 지수는 정체하는 과정이 나타납니다.

쥬라기 : 그러나 지수 따로 종목 따로 움직이는 장세이니 업종별, 종목별로 대응하면되고,

쥬라기 : 또 KODEX 200 이나 레버리지 같은 경우는 다음주 종체기간을 이용하여

쥬라기 : 매수를 하는 기회로 삼으면 좋습니다.

쥬라기 : 삼성전자와 현대차가 장기 바닥권에 있고 세계적인 유동성 장세가 시작이 되니

쥬라기 : 지수 역시 만기 이후에는 강한 상승이 기대되기 때문입니다.

쥬라기 : 주간으로 본 각 업종 지수입니다

쥬라기 : .종합주가지수는 5주째 제자리걸음을 하고 있지만,

쥬라기 : 이 5주 동안 상승이 계속되는 업종이 많습니다.

쥬라기 : 상승이 계속되는 과정이니 금요일 조정은 주봉으로 보면 위 꼬리가 됩니다

쥬라기 : 중형, 소형, 코스닥 지수가 상승일 활발하고

쥬라기 : 지난주 조정을 거친 건설업종도 이번 회복을 조입니다.

쥬라기 : 철강 화학 음식료가 조정을 거쳤지만 추세를 유지하는 모습입니다

쥬라기 : 유통업,통신업, 은행, 증권 등 금융업은 상승을 이어가는 가운데

쥬라기 : 오늘 조정으로 주봉 꼬리를 만들면서 이격을 좁혀줍니다

쥬라기 : 이런 상승 추세가 계속되는 모습이라도 일봉으로 보면 느낌이 다릅니다.

쥬라기 : 조정이 시작될 같은 느낌이 드는 업종도 많은데

쥬라기 : 이것이 일봉 차트를 볼 때 나타나는 착시현상입니다.

쥬라기 : 뉴욕 종합주가지수입니다.

쥬라기 : 8월 초반 하락할 때 여러 악재가 많았지만 쉽게 회복이 되었죠?

쥬라기 : 어제밤 5일 평균선을 이탈하는 하락이 나타났기 때문에

쥬라기 : 또 조정이 이어지지 않을까 하는 생각을 하기 쉬운데

쥬라기 : 지수와 관련된 풋옵션/콜옵션 비율을 보면 오히려 강하게 상승이 나올 것 같군요.

쥬라기 : 미국 시장 역시 옵션 시장의 이해관계가 현물 지수를 음직입니다.

쥬라기 : 따라서 하락과 함께 풋옵션 거래가 증가하지만

쥬라기 : 풋옵션 포지션이 과도해지면 주가가 급반등하는 반작용이 나타나고

쥬라기 : 반대로 콜옵션 비중이 증가하면서 주가가 오르지만

쥬라기 : 콜옵션 비중이 과도해지면 주가가 상승하게 됩니다.

쥬라기 : 위에 있는 그래프는 풋옵션/콜옵션 비율입니다

쥬라기 : 대개 풋옵션/콜옵션이 1.0으로 균형을 이뤄야 정상이죠,

쥬라기 : 그러나 이 비율이  1.15를 넘어서면 콜옵션보다 풋옵션 매수가 많음을 나타내고,

쥬라기 : 반대로 0.8 이하이면 풋옵션보다 콜옵션 매수가 강한 것을 의미합니다.

쥬라기 : 이 옵션과 주가의 관계를 대조해 보면 재미있지요?

쥬라기 : 이 풋/콜 비율이 1.2 이상 증가할 때는

쥬라기 : 증가해가는 과정에에서 주가가 조정을 받지만,

쥬라기 : 이런 비율이 되면 주가가 급등하면서 반등이 나오고 있습니다

쥬라기 : 그래서 풋옵션/콜옵션 비율이 1.2을 넘으면

쥬라기 : 주가가 바악을 치고 급등하는 경우가 많습니다.

쥬라기 : 어젯밤 미국 시장의  풋옵션/콜옵션 비율은 1.30으로 지난 2년 기간중

쥬라기 : 가장 비율이 큰 편에 속합니다

쥬라기 : 과거 1년간 이 비율이 1.30에[ 근접했던 시기는

쥬라기 : 작년 6월말과 10월 초순으로 그 이후 강한 상승이 나타났습니다.

쥬라기 : 이런 점에서 이번에는 큰 조정은 없었지만

쥬라기 : 풋옵션/콜옵션 비율이 1.30 으로 상당히 왜곡되어 있다는 점에서

쥬라기 : 주가가 전고점을 넘는 강한 상승세가 전개되지 않을까 예상해 봅니다

쥬라기 : 이번에는 중기적인 유동성 장세의 조건을 알아 봅니다.

쥬라기 : 장세는 실적을 바탕으로 하여 상승하는 실적장세와

쥬라기 : 실적과 관계없이 주식 시장으로 돈이 유입되면서 나타나는 유동성 장세가 있죠,

쥬라기 : 이 개념을 알기 위해서 미국의 국채 가격을 주목할 필요가 있습니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 글로벌 펀드들은 주식만 편입하는 펀드는 거의 없습니다

쥬라기 : 대개 [ 주식 + 채권 + 현금 + 기타 } 자산으로 구성되는 경우가 많고

쥬라기 : 유럽이나 미국의 기금과 같은 장기 펀드는

쥬라기 : 주식 60%  채권 30% 현금 10% 정도를 유지하고

쥬라기 : 이중 10% 정도의 비중은 장세에 따라 주식에서 채권으로 변경합니다.

쥬라기 : 이런 수급적인 이유 때문에 주식과 채권이 대체로 반대로 움직이죠,

쥬라기 : 주식가격이 오르면 채권이 조정을 받고,

쥬라기 : 주식 가격이 조정을 받으면 채권이 오르는 그런 관계가 됩니다.

쥬라기 : 즉, 주식을 차익실현할 때라고 보고 이것을 팔면 채권을 사서 늘리고

쥬라기 : 반대로 채권이 조정을 받을 때가 되면 채권을 팔아 비중을 낮추고

쥬라기 : 그 자금으로 주식을 사는 식으로 포트폴리오를 조정합니다.

쥬라기 : 따라서 채권가격 상승이 천정권 전환점이 되면

쥬라기 : 채권을 팔아 주식으로 이동하는 자금 때문에 단기 유동성 국면이 만들어집니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 미국 블랙록이 운용하는 자금이 4조 달러가 넘는다고 합니다

쥬라기 : 만일 이 펀드가 10% 의 비중으로 채권을 팔아 주식을 사면

쥬라기 : 어느 정도의 돈이 이동하게 되나요?

쥬라기 : 10%이면 4000억 달러이고 우리 돈으로 400조원이 됩니다

쥬라기 : 이런 펀드가 여럿이 있고 전체가 이런 매매를 하면 그 영향이 크겠죠?

쥬라기 : 미국 30년만기 장기국채 가격입니다.

쥬라기 : 이 채권 가격이 위로 치솟으면 그것은 금융시자의 위기 상태를 나타냅니다.

쥬라기 : 1997~1998년 신흥국 외환위기, 2008년 세게 금융위기, 2012년 유럽 재정위기

쥬라기 : 이런 곳의 위리가 저 국채가격이 치솟아 뚜렷하게 표시나 보이죠?

쥬라기 : 그리고 저 가격이 바닥을 치는 것은 호황을 나타냅니다.

쥬라기 : 그래서 2012년 중반부터 2013년말까지는 국채가격이 하락하는 과정 동안

쥬라기 : 미국은 경기도 호전디고 주가도  꾸준히 오르는 모습이 계속되었죠,

쥬라기 : .

쥬라기 : 그러나 2013년말 이 채권가격이 장기추세의 바닥선에 닿자

쥬라기 : 글로벌 펀드들이 주식으 차익실현하여 채권 비중을 늘렸죠?

쥬라기 : 그 과정에서 잘 오르던 미국과 유럽의 주가가 조정을 받았죠

쥬라기 : 물론 지수 자체는 별로 조정을 받지 않았지만

쥬라기 : 지수와 개별 업종 종목의 움직임이 다르니

쥬라기 : 일반 업종과 기업들은 조정을 받은 기업들이 많습니다.

쥬라기 : 미국의 소형주 지수를  대형주 지수로 나눈 비율입니다.

쥬라기 : 이 비율이 하락하면 시장 자체가 조정을 받고 있다고 볼 수 있죠,

쥬라기 : 이 비율을 보면 2014년 2월경부터 조정이 시작되어 여태 조정이 진행중인 모습입니다.

쥬라기 : 실제 건설과 건축자재를 아우르는 업종 지수를 보면

쥬라기 : 3월말까지 상승한 후  3월부터 여태 조정 국면이 이어지고 있죠?

쥬라기 : 은행주나 증권주도 마찬가지입니다.

쥬라기 : 엑슨모빌이 상승하면서 지수는 상승이 이어졌지만

쥬라기 : 시장은 펀드의 차익매물 때문에 조정을 거쳤다고 할 수 있습니다.

쥬라기 : 이것은 국채가 대세 바닥권이기 때문에 국채를 사기 위해 주식의 일부 비중을

쥬라기 : 차익실현한 결과라고 할 수 있습니다.

쥬라기 : 그러나 국채 가격은 상승을 계속하기는 어렵죠?

쥬라기 : 경기가 호전되면 금리를 올리고 금리가 오르면 국채가격은 하락하기 때문입니다.

쥬라기 : 따라서 올 1월부터 시작된 국채가격의 상승은 크게 올라봐야 핵심도 채널 중단이 한계입니다.

쥬라기 : 그리고 하락으로 전환하여 다시 맨 하단까지 조정을 하게 됩니다.

쥬라기 : 이 과정에서 글로벌 주요 펀드들은 채권을 차익실현하여 주식을 사게 되므로

쥬라기 : 주식시장은 일정기간 유동성이 증가하면서 오르는 유동성 장세가 됩니다.

쥬라기 : 좀더 확대해서 자세히 봅니다.

쥬라기 : 2010년 초에는 그리스발 유업 재정위기가 있었고 주가가 급락했죠?

쥬라기 : 그 과정에서 국채가격은 급등하고 있습니다.

쥬라기 : 다음 7월에 하락이 진정되고 8월부터 이듬해인 2011년 4월까지

쥬라기 : 주가가 급등하는 과정이 나타났는데 이때는 자동차,화학, 정유만 상승해서

쥬라기 : 차화정 장세라고 했었죠?

쥬라기 : 이 시기에 채권가격은 크게 하락을 하죠?

쥬라기 : 그리고 2011년 하반기부터 2012년 상반기까지

쥬라기 : 유럽 재정위기가 확대되면서 주가가 급락 반등 급락을 했고

쥬라기 : 이 시기에 채권가격은 대세 채널의 천정까지 치솟는 상승을 합니다.

쥬라기 : 그리고 2012년 하반기부터 미국과 유럽은 주가가 견실한 상승이 이어지는데

쥬라기 : 이 시기 국채가격이 하락하여 국채에서 나온 자금이 주식시장을 달궜던 것입니다.

쥬라기 : 그러나 2013년말 국채가격이 대세 채너의 하단이 접하면서

쥬라기 : 다시 주식을 차익실현하여 채권을 사는 비중 변화가 뒤따랐고

쥬라기 : 그 영향으로 크게 올라 차익실현이 가능했던 유럽증시와 미국 증시등

쥬라기 : 선진국 시장에서 차익실현과 함께 지수가 조정을 거쳤습니다

쥬라기 : 신흥국은 오히려 이 차익실현 자금중 일부가 유입되면서 3월부터 상승했습니다.

쥬라기 : 그런데 이 핵심구조도로 보면 국채가격이 저항권에 진입했습니다.

쥬라기 : 빨간색의 조정 채널과 파란색의 대세 채널 두가지 채널이 있는데

쥬라기 : 1차적으로 생각할 수 있는 것은 빨간색의 조정 채널로 이 상단은 A입니다.

쥬라기 : 따라서 조정채널의 상단이 A에서 하락으로 전환되거나

쥬라기 : 좀더 상승을 해서 이 조정 채널이 돌파되더라도 대세채널의 중간인 B에서 하락 전환합니다.

쥬라기 : 이 후 채권이 하락을 시작하면 모든 나라에서 글로벌 펀드는 채권의 일부 팔아서

쥬라기 : 주식을 사는 포트폴리오 변화가 나타납니다.

쥬라기 : 따라서 이 국채가 조정을 받는 과정에서 주식시장은 유동성 상승 국면이 되는 것이죠,

쥬라기 : 만일 A에서 전환이 나타난다면 다음주부너라도 상승이 시작될 수 있습니다.

쥬라기 : B까지 좀더 시간을 끝다면 3분기 국채 선물 만기를 기점으로 상승이 나타날 수 있겠죠,

쥬라기 : 따라서 전세계적으로 채권가격이 천정권에 진입하고 있어

쥬라기 : 향후 채권가격 하락과 주가 상승이 임박해 있다고 봐도 좋습니다.

쥬라기 : 환율도 변화가 나타납니다.

쥬라기 : 희미하게 그려진 그래프가 달러가치를 나타내는 달러 인덱스입니다.

쥬라기 : 미국 국채가격이 오르면 달러가 강해지고, 국채가격이 내리면 달러가 하락하지요?

쥬라기 : 왜 이런 변화가 나타날까요?

쥬라기 : 미국 국채가 오르면

쥬라기 : 미국 국채를 사기 위해서 유럽자금, 각국 중앙은행 자금이 미국으로 들어옵니다.

쥬라기 : 또, 해외에 투자했던 미국 펀드는 해외 주식을 일부 팔고 그 자금으로

쥬라기 : 일부는 그 나라 채권을 사고 나머지는 미국으로 가져와 미국 채권을 사겠죠.

쥬라기 : 그러니 미국 국채를 사기 위해서 달러를 사야 하니 달러 수요가 증가하고

쥬라기 : 그래서 미국 국채가 오르면 달러도 오르는 것입니다.

쥬라기 : 반대로 미국 국채가 내리면 미국 채권을 팔아 유럽채권을 사든지

쥬라기 : 미국의 펀드들이 국채를 판 돈으로 해외 주식을 사게 되므로

쥬라기 : 달러 매도 수요가 증가하게 되고 따라서 달러가치가 하락합니다.

쥬라기 : 그러니 이 국채의 움직임이 주식시장과 환율시장 모두의 흐름을 결정합니다.

쥬라기 : 물론 과거에는 글로벌 펀드의 자금 규모가 크지 않았기 때문에

쥬라기 : 이런 영향이 지금보다는 덜했겠죠.

쥬라기 : 그러나 미국의 401K, 각국 연기금 등 같은 자금이 계속 누적이 되고 있고

쥬라기 : 또 금리수준이 매우 낮아서 채권에 무작정 묻어두고 투자할 수 없는 환경이 되면서

쥬라기 : 이처럼 채권가격 등락에 따라 주식싱과 채권시장간 자금 이동이 커질 수 밖에 없고

쥬라기 : 그 자금 이동의 결과로 나타나는 장세의 변화가 강해집니다.

쥬라기 : 향후 국채가격이 천정권에서 방향을 바꾸어 하락할 때

쥬라기 : 국채 금리는 오르게 됩니다.

쥬라기 : 주가는 전세계적으로 상승이 나타나는데 그 성격은 유동성 장세입니다.

쥬라기 : 환율은 달러가 하락하고 유로화가 강해지며 각국의 달러 환율이 낮아집니다.

쥬라기 : 달러 인덱스입니다

쥬라기 : 언뜻보면 상승 추세가 계속될 것 같은 모습이지요?

쥬라기 : 그러나 보조지표 추세선 저항을 보면 하라 전환점이고

쥬라기 : 주가 추세를 봐도  핵심적인 채널에 비례하는 저항이 작용하는 곳입니다.

쥬라기 : 이번 하락은 미국 국채가격 하락을 동반하므로 환율 변동폭이 매우큽니다.

쥬라기 : 2006~2008, 2009년, 2010년~2011년의 하락이 채권가격 하락을 동반한 환율 하락입니다

쥬라기 : 따라서 이번 달러 하락도 그런 하락을 감안한다면 대략 73선까지 크게 하락할 수있습니다.

쥬라기 : 달러는 팔면 좋고 달러가 필요하면 좀 기다려야 더 좋습니다.

쥬라기 : 이 달러 하락과 함께 금값이나 원유가격도 함께 오르기 쉽죠.

쥬라기 : 결제하는 돈의 가치가 싸지면 결제하는 액면금액이 늘어나는 이치입니다

쥬라기 : 유로화도 지표로 보면 드물게 나타나는 과매도권 진입이니다.

쥬라기 : 장기로 오를 조건이 갖춰졌죠?

쥬라기 : 달러의 가치는 유로화로 나타내니

쥬라기 : 달러와 유로화 및 유럽통화는 동전의 앞 뒷면과 같은 관계가 있습니다.

쥬라기 : 달러가 오르면 유로화가 내리고, 유로화가 오르면 달러가 내리는 것이죠.

쥬라기 : 현재 131.8로 위쪽 핵심도 채널의 제2선에 위치합니다

쥬라기 : 따라서 상승이 전개된다면 제3선을 목표로 하게 되니

쥬라기 : 144선까지 상승한다고 보면 좋죠,

쥬라기 : 엔화도 물론 하락하지만 달러가 좀더 빠르게 하락하기 쉬우므로

쥬라기 : 엔화환율은 약간 오르는 식으로 나타나기 쉽고

쥬라기 : 원엔 환율도 한동안은 반등이 될 가능성이 있습니다.

쥬라기 : 엔화가 8월 급락하면서 엔당 9.7원 근처까지 접근했는데

쥬라기 : 이 가격은 기술적으로 지지가 강한 곳이죠?

쥬라기 : 2001년 ~ 2003년에 걸쳐 강한 방어벽을 쌓았던 곳이죠,

쥬라기 : 임진왜란 때 소소행장이 순천에 왜성을 쌓고 버틴 것처럼,

쥬라기 : 따라서 여기는 바로 돌파되지 않고 반등을 거기 쉬운데

쥬라기 : 그래도 장기 추세는 여전히 엔화 하락이 이어집니다.

쥬라기 주식투자 MBA 강의에서...

LivePax 무료 강의 안내

9월 3일 수요일에는 Livepax 무료 강의가 있습니다. 다음주 강의 주제는 100세 시대의 베이비 붐 세대의 노후 문제의 심각성과 그것을 대비하는 투자의 방법과 실천 가능한 요령, 그리고 그런 대비를 할 수 있는 기업들을 설명합니다. 많은 분들이 강의에 참여하여 노후 문제를 함께 고민해보고 올바른 방법으로 대비하는 방법을 익혀 실천하기를 바랍니다.

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노후 문제는 투자의 기술이 아니라 투자할 수 있는 기간이 요체라는 점에서 100세 시대에는 모두에게 좋은 기회가 될 것입니다. 이런 걱정없는 노후를 대비하는 방법에 대해 노후가 준비되지 않은 주변 지인들에게 그 대지를 할 수 있는 기회를 연결해 주시기 바랍니다.

​http://procafe.moneta.co.kr/cafe/home/broad_sche.php?menu=sche&ip_no=249