<이번주는 반등국면을 기대한다>

지방선거로 인한 선거국면과 징검다리 연휴에 따른 휴장 불확실성이 끝났다. 정부도 지방선거가 끝나면서 세월호 사태 이후 STOP되었던 경제 전반의 활성화 정책을 재개하겠다고 밝혔다. 또한 이번주 목요일의 쿼더러블위칭데이를 앞두고 연휴가 가져왔던 시간가치 급락의 파생 불확실성이 완화될 것으로 판단된다.

한편 ECB(유럽중앙은행)가 추가 경기부양책을 내놨다. 기준금리를 기존의 0.25%에서 0.15%로 낮추고 ECB 예치금리를 기존의 0%에서 -0.1%의 마이너스 금리로 전환하는 내용이다.

이 같은 조치 이후에도 ECB의 의도대로 유로화가 쉽게 약세로 전환되지 않았는데 이는 유로존의 디플레이션 우려를 해소하기 위해서는 국채 매입 등과 같은 양적완화가 필요하다는 시장의 목소리가 강했기 때문으로 보인다. 이와 관련해 드라기 총재가 향후 양적완화를 실시할 수 있다는 언급을 했지만 향후가 당장을 의미하는 것은 아니라는 해석에 따라 유로화의 반전 분위기를 이끌지 못했다는 해석이다.

이번 ECB의 추가 경기부양책을 통해 한국에는 2가지의 변화가 생길 수 있다. 첫째는 해외 자금의 한국내 유입의 강화 가능성이다. 유럽의 초저금리 및 양적완화 가능성은 글로벌 자금의 한국 내 유입을 추가시킬 수 있으며 이 경우 증시의 단기 반등을 이끄는 요인이 되지만 환율의 추가 하락이라는 불안요인도 동시에 상존하게 된다.

둘째는 이번 ECB의 경기부양 의지로 인해 유럽 경기가 회복세를 나타낼 경우 유럽향의 수출이 호조를 나타낼 수 있다는 것이다. 이는 특히 조선업종 등이 기대하는 부분일 것이다.

연휴기간 미국증시도 호조세를 나타냈다. 다우 지수가 2거래일간 1% 이상의 상승세를 나타내며 역사적 신고가를 갱신했고 S&P 500 지수 역시 2거래일간 1%이상의 상승률로 역사적 신고가가 갱신되었다. 또한 나스닥 지수는 4,300포인트를 재 돌파하며 단중기 조정이 완성되었음을 알림과 동시에 연중 신고가에 이후 재도전할 것임을 예고하고 있다. 필자는 이전부터 나스닥 지수에 대해 중기 조정이 나타나더라도 절대 꺽이지 않을 것이며 과거 2000년에 형성했던 역사적 고점에 대한 도전 의식을 끊임없이 나타낼 것으로 반복 예고드린바 있다.

미국 증시가 양호한 흐름을 보인 것은 고용지표가 호조세를 나타냈기 때문이다. 5월 실업률이 시장의 부정적 전망과 달리 4월과 같은 6.3% 수준을 유지했으며 5월 비농업부문 일자리가 21만7000개 증가함으로써 14년만에 처음으로 4개월째 신규 일자리가 20만개 이상 증가한 것이다.

지난주까지 국내 증시는 쉽지 않는 모습였다. 거래소는 1990~2015의 지루한 박스권 등락한 반복했으며 특히 연휴 기간으로는 조정압력을 반복했다. 여기에 코스닥은 가격조정을 이어감으로써 장기박스권 상단였던 550 재하향 이후 530까지 하향시켰다. 다행인 것은 지난 6월5일에 251억원의 신용물량이 소화되면서 오랜만에 제법 규모있는 신용소화가 이뤄졌다는 점이다. 현재의 코스닥 조정이 신용과다에 따른 부분임을 감안할때 다행스런 부분이다.

결론적으로 이번주 목요일의 쿼더러블위칭데이 변수가 존재하지만 이미 지난주까지 이에 대한 시간적 변동성 소화를 거치며 1990포인트를 지켜냈다는 점, 5월 옵션만기와 달리 이번 만기는 하방 압력보다 상방의 누적 포지션이 작용될 수 있다는 점, ECB의 추가 경기부양 의지의 확인과 미국의 고용지표 호조에서 선진경기의 회복 가능성을 여전히 기대케한다는 점, 지방선거가 끝나면서 세월호 사태 이후 중지되었던 정부의 각종 정책이 재개될 것으로 기대된다는 점(정부는 지방선거가 끝난 다음날인 5일에 다주택자에 걸린 규제를 종부세, 양도세 완화 등을 중심으로 해소한다는 발표를 했으며 이를 계기로 각종 정책이 재개될 것으로 예상한다) 등을 통해 이번주는 국내 증시의 반등을 기대한다.

거래소의 경우는 박스권을 상향 탈피하는게 핵심이며 코스닥의 경우는 V자 회복 시점은 아니기 때문에 가격조정을 끝내고 기간조정 등락에 들어가는 상황변화를 이번주에 기대하는 것이다. 지난주까지의 어려움에서 다소나마 벗어나는 이번주 국내증시의 모습을 기대해보자.

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