겜블링

종합주가지수가 중기 지지권으로 생각하는 20일 평균선에 지지를 받는 모습을 보이면서, 20이 평균 지지 상승을 기대하는 개인들이 선물과 옵션에 무리한 베팅을 하면서 지수는 오히려 하락 변동으로 자초했다.

10시까지 개인은 선물, 옵션, 주식 모두에서 강한 상승 베팅을 늘리면서 거래 상대인 외국인과 증권의 하락 공세를 불러들인 나머지 종합주가지수는 장중 1986까지 밀린 끝에 1995.95로 마감하였다.

종합주가지수는 월간 기준 시가3평균선인 1886까지 변동을 거쳐 반등함으로써 월중 최저 가격권을 형성한 후 하락폭을 줄였다. 그러나, 옵션 누적 포지션으로 겜블링 상황을 판단하면 262.5에 강한 저항이 형성이 되어 있기 때문에 만기인 6월 12일까지 2010을 넘기 어려우며 260인 1990에서 움직이기 쉽다.

만기일까지 7 달력일 중 3일이 휴일이므로, 남아 있는 시간가치의 3/7인 43%가 휴일과 함께 하락한다.  이런 위험이 있는데도 아랑곳 하지 않고 외가격 옵션에 달려드는 개인이 많다. 이런 개인이 많은 이상 주가는 이들의 자금을 충분히 덜어낼 때까지 상승을 늦추게 된다.

기관의 매도와 주가의 조정.

달러를 기준한 종합주가지수는 지난 5월 13일 7년 저항을 돌파했다. 이후 외국인의 주식 매수가 강화되고 있다. 외국인의 관점에서 지수의 상승 추세가 시작되기 때문이다.

그러나 원화를 기준하여 보는 기관에게는 주가가 2000선 박스권 고점으로 인식되기 때문인지 매도가 강하다. 기관은 상승에 공포증이라도 있는 것처럼 이후 적극적으로 매도를 늘리며 대형주 지수의 상승을 막고 있고, 외국인 매수가 약한 중소형 및 코스닥은 기관의 매물과 함께 주가 하락이 나타나고 있다.

5월 13일 이후 외국인은  현물 주식을 3조 1000억원 규모로 매수한  반면, 기관은 증권 5000억원, 투신 1조 3000억원, 은행 2000억원 규모로 순매도를 하였다 특히 기관은 현물 뿐 아니라 선물에서도 17,000계약을 매도하여 상승에 대해 철저히 반대 포지션이다.

그러나 파생상품 만기 과정을 통해 이런 주식 손바꿈이 활발하게 이어지면 본격적으로 주가가 상승할 가능성이 높다. 이미 달러 기준 주가가 추세를 돌파하여 글로벌 투자자의 관점에서 상승 추세가 이어지고 있고, 그간 상승을 제한하던 중국 증시가 상승하면서 동반 상승의 모멘텀을 만들기 때문이다.

따라서 만기까지 삼성전자와 현대차등 지수 조절용 기업들을 통해 지수 게임을 하겠지만, 장기간 하락하여 대세 추세의 전환점에 놓은 대형주들의 본격적인 상승이 준비되고 있다.

한편, 코스닥과 거래소 중소형주 주식 역시 기관의 매도가 하락의 주 원인이다. 5월 23일 기관의 매도가 시작된 이후 코스닥 지수는 하락을 이어왔고, 최근 증권과 투신 및 사모펀드의 매도 규모가 늘면서 주가 하락이 다소 크게 나타나고 있다.

옵션 게임과 더불어 움직이는 종합주가지수와 달리 코스닥 지수는 시장의 흐름을 보다 충실하게 반영한다. 이런 코스닥 지수는 큰 흐름으로 보면 대개 6개월을 주기로 상승과 하락장의 사이클이 반복된다. 이 주기는 주로 신용매수 등 외상거래 규모를 반영하며 조정이 깊어진 후에는 반대매매가 매물을 이루기 때문에 하락이 급해지기 쉬운 모습으로 나타난다.

그러나 4월부터 진행된 조정으로 등락비율은 미미 바닥권 기준인 80% 이하로 내려섰고, 매물지표인 VR도 바닥권 기준인 70선에 이르러 있다. 주가도 강한 매집 지지권에 접하여 재차 상승이 준비되는 모습이지만,  등락 주기상 아직 며칠의 기간이 남아 있고 통상 바닥권에서는 신용매매를 하는 개인의 반대매매를 유인한다는 점에서 종목벼롤 추가 조정의 여지가 남아 있다.

아직 변동이 더 진행될 수 있으나 시장 지표가 저점 조건을 만족하는 만큼,  조정이 더 이어지더라도 우량 개별주의 저가 매수 기회로 활용하면 좋다.

건설업종의 대세 바닥권.

올들어 아파트 분양 증가율이나 해외 건설수주 증가율을 보면 건설업종의 전년대비 수주 증가율이 매우 높은데도 건설업종 주가는 침체를 면하지 못하고 있다. 이것은 종합주가지수가 삼성전자와 현대차를 이용하여 주가가 관리되는 것처럼, 건설업종지수 역시 현대건설과 대림산업을 통해 외국인에 의해 철저히 관리되기 때문이다.

따라서 기술적 분석은 원화를 기준한 추세 보다는, 달러로 환산한 추세가 더 의미가 있다. 달러로 환산한 건설업종 지수는 대세 체널의 맨 하단으로 상승을 준비하는 중요한 전환점이다.

1998년 외환위기 하락과 1999년 유동성 반등 이후, 2001년부터 2004년 까지 지루한 정체를 거치다가 2004년 중반 강한 상승이 시작된 후 2007년 동안 달러기준 건설업종은 1,100%가 상승하였다.

10년이 지난 후 2008년 금융위기 후 2009년 유동성 반등이 전개되었지만, 2011년 이후 2014년 현재까지 지루한 정체 조정이 이어지고 있어 10년 전과 같은 모습을  만들고 있다.

그러나 주가가 추세채널의 맨 하단에 머물면서 채널 하단을 벌써 세차례 접한 만큼   이후 상승으로 전환되기 쉽다. 상승 역시 10년의 시차를 두고 같은 모습이 반복되기 쉬우며, 그 상승 폭 역시 과거와 같은 폭이 되기 쉽다.

업종지수를 결정하는 현대건설은 철저하게 외국인의 의도하게 그려지고 있으며, 2011년 이후 쐐기형 수렴 조정   패턴을 만들어 오고 있다. 3년이 넘게 이어진 이 수렴과정이 마무리 국면에 있는 만큼 저항 추세를 돌파하여 상승이 전개되기 쉽다.

대림산업 역시 달러를 기준하여 핵심구조를 분석해 보면 저항선과 지지선의 수렴이 마무리되는 시점이다. 따라서 월봉을 기준하여 그린 이 추세구도의 저점 권에서의 상승이 저항을 돌파하는 흐름으로 나타나면서 업종지수를 상승추세로 만들 가능성이 높다.

이렇게 현대건설과 대림산업을 앞세운 건설업종지수가 상승으로 전환되면 중소형 건설을 포함한 대부분의 건설기업의 주가가 강한 흐름을 만들기 쉽다. 전체 업종 중에서 수주 증가율이 가장 큰 업종이므로 건설기업과 건설 관련 자재 기업을 적극 관심 둘 필요가 있다.

핵심구조를 중심하여 제 1구간은 하락에 관계없이 매수하여 지분을 늘리는 구간이고 제2구간과 제3구간은 상승해도 매도보다 매수하여 보유하는 구간이며, 제4구간은 실적이 사상 최고를 내면서 주가가 끝없이 오를 듯한 분위기임에도 차익실현하는 구간이다. 이 전체적인 핵심구조 전략을 염두에 두고 전략을 세울 필요가 있다.

건설용 자재 기업(주간)

건설기업(주간)

◇ 해외건설수주 호조

올해 해외건설 수주액이 5개월 만에 300억 달러를 돌파했다. 해외건설협회는 올해 5월말 누계기준 해외건설 수주액이 316억달러를 기록해 올해 목표 700억달러 달성을 향해 힘차게 전진하고 있다고 2일 밝혔다.

이는 전년 동기(234억달러) 달러비 35% 증가한 수준이며, 역대 5월말 수주실적기준으로도 2010년 UAE 원전사업(186억불)을 제외하면 사상 최고치 기록이다.

http://www.ebn.co.kr/news/view/685275?kind=cate_code&key=ST&shword&page

◇ 6월 아파트 분양 호조. 전년비 14% 증가

6•4지방선거와 월드컵 등 큰 행사가 진행되는 6월에 분양물량이 급감할 것이라는 예상과 달리 전국적으로 3만7천여가구의 물량이 공급될 전망이다.

3일 부동산리서치업체 리얼투데이에 따르면 6월에는 전국 55곳 총 3만7천87가구가 공급되고 그중 2만4천212가구가 일반에 분양한다.

지난달 분양실적(2만8천460가구)보다는 17.5%(4천248가구)가 감소했지만 월별로는 5월에 이어 올해 두번 째로 많은 물량이다. 지난해 같은 기간(2만705가구)보다도 14%(3천507가구)가 늘었다.

http://www.ebn.co.kr/news/view/685528

◇ 1월~4월 시멘트 생산량 전년비 6.0% 증가, 5년래 최대

31일 한국은행의 ‘2014년 2분기 지역경제보고서’에 따르면 올해 1~4월중 국내 시멘트 생산량은 1471만톤으로 지난해 같은 기간보다 6.0% 증가했다. 이는 지난 2009년 1~4월(1483만톤) 이후 최근 5년 동안 가장 많은 생산량이다.

1~4월중 시멘트 생산량은 2010년(1370만톤) 크게 줄어들었다가 2011년(1414만톤) 반짝 증가한 뒤, 2012년(1408만톤), 2013년(1388만톤) 등 감소추세를 지속하다 올 들어 다시 상승 반전한 것이다.

http://www.edaily.co.kr/news/NewsRead.edy?SCD=JA11&newsid=01617046606094496&DCD=A00101&OutLnkChk=Y

◇ 건설기업 경기실사지수 2010년 2월 이후 최고

한국건설산업연구원은 5월 건설기업경기실사지수(CBSI)를 조사한 결과 전월 대비 0.7포인트 상승한 77.2를 기록했다고 1일 밝혔다. 이는 2010년 2월 77.6을 기록한 이후 4년3개월 만에 가장 높은 수치다.

http://www.ajunews.com/view/20140601180756598