쥬라기 : 셋째주 주말이 되었군요.

쥬라기 : 비가 오고 나면 일요일부터는 좀 쌀쌀해지고,

쥬라기 : 다음주 수요일 목요일도 쌀쌀한 날이 될 듯.

쥬라기 : .

쥬라기 : 오늘은 몇군데 파생상품 만기가 있습니다.

쥬라기 : 유럽의 유렉스시장에서는 옵션이 만기입니다.

쥬라기 : 미국의 CME 선물 시장의 지수옵션도 오늘 만기입니다

쥬라기 : 중국은 옵션시장은 아직 없죠.

쥬라기 : 대신 선물이 거래되는데

쥬라기 : 다른나라가 3개월마다 선물 만기가 있는 것과 달리

쥬라기 : 중국은 매월 선물 만기가 있습니다.

쥬라기 : 오늘 중국의 선물 만기날입니다..

쥬라기 : 셋째주 금요일이죠.

쥬라기 : 홍콩은 세계에서 ELW가 가장 비중이 높게 거래되는데,

쥬라기 : 만기는 아직 정확히 모릅니다

쥬라기 : 대략 세째주에 만기가 몰려 있지 않을까 합니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 여하튼 이런 만기 속에서 이번주도 파생상품과 연계된

쥬라기 : 변동성 장세가 연장이 된 모습입니다.

쥬라기 : 그러나 1800대 초반지수는 강한 지지가 있는 지수입니다

쥬라기 : 8월 이후의 주가의 매집 매물대와 주체멸 순매수 동향입니다

쥬라기 : 다 팔고, 기금이 대부분 사들이고, 일부 주식형 펀드에서 샀습니다.

쥬라기 : 주식을 매수한 기금이 매수한 지지가격이 현재 가격이기 때문에

쥬라기 : 이 아래롤 밀리기 어려운 구간이 됩니다.

쥬라기 : 그래서 1900선 아래로 조정을 받을 때는 언제든 매수전략으로 가면 됩니다

쥬라기 : 어제는 대략 저와같은 두 코스의 경로가 가능한 구간이었는데

쥬라기 : 미국 시장을 하락으로 만들어 조정을 하루 더 연장했기 때문에

쥬라기 : 주가 경로는 아래쪽 경로를 통해 움직이는 모습입니다.

쥬라기 : 위에 보조지표를 보면

쥬라기 : VR의 매물지표가 바닥권을 만들고 있습니다.

쥬라기 : 주가는 우하향으로 조정을 받아왔는데 OBV는 우상향으로 상승쪽으로 움직이죠,

쥬라기 : 상승 추세를 준비하고 있음을 나타냅니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 원 달러 환율입니다.

쥬라기 : 급락 이후 쐐기형을 만들면서 위로 움직이면

쥬라기 : 쐐기의 방향을 따라 상승쐐기형이라 합니다

쥬라기 : 삼각깃발(패넌트) 모양이라 해서 패넌트 패턴이라고도 하죠

쥬라기 : 이 패턴은 급락에 따른 조정 과정을 상승 방향으로 수렴하면서 조정을 거치다가,

쥬라기 : 조정이 끝나면  다시 급락이 시작되는 패턴입니다

쥬라기 : 즉, 깃대 하나가 아래쪽으로 만들어지게 되는 패턴입니다

쥬라기 : 현재 1138원을 전후해서 움직이는 환율은 이제 지난 저점인 1090원을 깨고,

쥬라기 : 대략 1070원을 중기 목표로 하여 하락하기 쉬워보입니다

쥬라기 : 독일증시입니다.

쥬라기 : 채널 하단에서 반등이 나올 때인데 조금씩 밀어서 연장하는 모습입니다.

쥬라기 : 그러나 주봉을 보면 주가가 20주 평균에 올라선 뒤 4주재 조정을 거치고 있어서

쥬라기 : 이후 주봉에서 N자형 상승이 준비되는 곳이라 할 수 있습니다

쥬라기 : 월봉 시3선이 지지하니  하방 변동을 염려할 필요가 없습니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 미국 증시입니다. 채널 하단에서 상승을 모색하나 했는데

쥬라기 : 뉴욕증시를 하루하루 밀어서 결국 조정을 연장시키는 모멘텀으로 활용했습니다

쥬라기 : 경기 지표가 좋으면, 신용평가사가 나서서 이상한 말을 하고,

쥬라기 : 유럽의 채권 발행하면 의례 채권가격을 올려서 새로 인수하는 채권 가격을 낮추고

쥬라기 : 이런 과정에서 지수를 변동시키고 있습니다

쥬라기 : 중요한 것은 경기가 좋아지고 있어서 추세가 상승으로 갈 조건인데

쥬라기 : 자꾸 다른 이유를 들어서 지수를 하락시킴으로써

쥬라기 : 사람들의 관심을 경기지표에서 다른 것으로 돌리려 한다는 점입니다.

쥬라기 : 즉, 사람들이 경기지표에 관심을 갖지 못하도록

쥬라기 : 경기지표가 좋으면 다른 이유로 주가를 하락시켜

쥬라기 : 경기 지표가 좋으니 추세가 상승한다는 사고를 무력화시키려 하죠

쥬라기 : .

쥬라기 : 이렇게 하락할 때 언론은 자꾸 유럽의 문제를 결부시켜

쥬라기 : 리스크 가능성을 언급하지만,

쥬라기 : 실제로 측정된 금융시장의 리스크는 거의 사라지고 있습니다.

쥬라기 : FRB에서 작성하는 금융시장 스트레스 정도를 나타내는 지수입니다.

쥬라기 : 2008년에는 이 스트레스 지수가 대단히 높아지면서 금융시장이 영향을 받았고,

쥬라기 : 최근 8~9월에도 잠시 이 지수가 상승을 하며 영향을 주었으나

쥬라기 : 지금은 오히려 안정되는 방향으로 움직이고 있습니다.

쥬라기 : 실상 그리스의 채권 만기에 상환을 하네 못하네 하는 문제는 사라졌죠

쥬라기 : 다만 시장에서 거래되는 금리를 트집을 잡을 뿐이죠.

쥬라기 : 미국 금융기관이 돈을 빌려줄 때 얼마나 까다로운 조건으로 빌려주는가입니다.

쥬라기 : 돈을 빌져주고 나서 떼일 가능성이 높은 위험상황이라면

쥬라기 : 가급적 조건을 제한하여 돈을 빌려주지 않으려 합니다.

쥬라기 : 만일 그리스, 이탈리아, 스페인 이 문제가 되어 은행이 의외의 손해를 볼 것 같으면

쥬라기 : 이 금융기관 대출조건 지수는 2008년처럼 천정으로 치솟게 됩니다.

쥬라기 : 지금은 완전한 바닥에 있습니다

쥬라기 : 돈을 빌려줘도 암시랑 괜찮다는 의미이죠.

쥬라기 : 즉, 금융시장에 위험이 없다는 것을 나타냅니다.

쥬라기 : 그러니 이렇게 유럽을 핑계대고 투자를 못하게 하면서

쥬라기 : 미국 은행들은 마구 돈을 풀어 투자를 하게 합니다

쥬라기 : 유럽이 어떻고 저떻고 하는 것은 순 사기인 셈이죠

쥬라기 : 유럽이 어려우면 즈들이 몸을 사리고 대출조건을 까다롭게 하여

쥬라기 : 혹시 떼일지 모르는 위험에 대비하는 것이 먼저입니다.

쥬라기 : 그러나 즈그는 금융시장에 위험이 아주 낮다고 생각하면서

쥬라기 : 여기저기 대출을 늘려두면서 유럽이 어렵네, 파급효과가 어떻네 하고

쥬라기 : 다른 나라를 속이는 모습입니다

쥬라기 : 위의 그래프는 미국 은행들의 대출증가율입니다

쥬라기 : 가장 가파른 것이 산업용 대출입니다.

쥬라기 : 앞으로 경기가 좋아니지 공장도 짓고, 가게도 늘리는데 필요한 자금을 줍니다

쥬라기 : 만일 유럽이 어려워 행여라도 경기 침체의 우려가 있다면 이렇게 대출을 안하죠.

쥬라기 : 다음이 소비대출입니다. 

쥬라기 : 자동차 TV 할구 구입을 할 때 자금을 빌려주는 것을 말합니다

쥬라기 : 2008년 금융위기때 대출을 줄인 것과는 완전히 대조가 되죠?

쥬라기 : 지금은 맘놓고 빌려주고 있습니다.

쥬라기 : 맨 아래는 가장 늦게 영업을 강화화고 있는 부동산구입대출입니다

쥬라기 : 올 상반까지도 부동산 대출은 오히려 줄여왔습니다.

쥬라기 : 그래서 부동산 시장이 얼어붙어 있었고 이것이 걱정거리였죠

쥬라기 : 그런데 보면 3분기 이후 부동산 대출이 상당히 빠르게 살아나고 있습니다

쥬라기 : 드디어 미국 은행들이 집사는데 필요한 돈을 늘려서 빌려주기 시작합니다

쥬라기 : 이와 관련하여 미국 부동산 시장이 어떻게 움직일지를 생각해 보십시오,

쥬라기 : 특히 최근 부동산 대출이 대단히 가파르게 호전되는 모습이 됩니다.

쥬라기 : 산업대출, 소비대출, 부동산 대출 중에서

쥬라기 : 부동산 대출이 최근에는 가장  빠른 속도로 증가하고 있다는 점을 주목합니다.

쥬라기 : 미국 건축 착공입니다

쥬라기 : 아직은 너무 느리게 증가합니다

쥬라기 : 파란색은 단독주택이고 빨간색은 연립주택입니다

쥬라기 : 금융위기 후 단독주택보다는 여러집이 사는 연립주택을 중심으로 증가합니다.

쥬라기 : 우리나라는 건축 착공이나 허가를 면적을 기준으로 통계를 내지만

쥬라기 : 미국은 건물 동수로 통계를 내기 때문에

쥬라기 : 연립주택이 많아진다는 것은 면적이나 세대수로 하면 증가가 더 빠르게 나타납니다

쥬라기 : 이에 부동산 시장에 대출이 풀리기 시작하고 있으니

쥬라기 : 먼저 집값이 움직이고,

쥬라기 : 뒤를 이어 집을 짓는 건축이 움직일 것입니다.

쥬라기 : .

쥬라기 : 미국의 제조업은 가동률을 보면 어떻게 움직이고 있는지 알 수 있죠?

쥬라기 : 지난해까지 빠른 속도로 호전되던 가동률이 올 1~2분기를 거치면서 정체 상태였죠,

쥬라기 : 바로 이 때문에 2분기 성장이 정체되면서 GDP가 1.3%로 낮아졌고

쥬라기 : 그것을 빌미로 더블딥이네, 경기 침체네 하는 말들이 많았습니다.

쥬라기 : 그러나 그 이후 설비가동률은 아래쪽이 아닌 위쪽으로 다시 움직입니다

쥬라기 : 경기 침체가 아니라 경기 확장국면이 재개된다는 의미입니다

쥬라기 : 이 때문에 주가는 이제 본격적으로 상승 추세를 갈 조건이 된 셈입니다

쥬라기 : 이렇게 소비와 제조업 경기가 둔화끝에 확장으로 가는데다가

쥬라기 : 앞서 본 것처럼 주택건설 경기가 뒤따라 호전될 여건을 가고 있으니

쥬라기 : 3 년 이상의 강한 자본재 경기의 시작이 분명하게 됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 중국의 경기선행지수입니다.

쥬라기 : 상승세가 계속되고 있습니다.

쥬라기 : 9월지표도 선행지수 전년동월비가  0.4% 증가하면서 상승을 이어나가고 있습니다

쥬라기 : 세계에서 경기선행지수가 상승으로 움직이는 나라는 미국과 중국입니다

쥬라기 : 오늘 밤 경기선행지수를 발표하는 미국 역시 상승이 이어지겠죠

쥬라기 : 왜냐하면 건축허가가 개선되고 있고, 무엇보다 10월 주가가 크게 호전되었기 때문.

쥬라기 : 중국의 제조업 지수입니다.

쥬라기 : 50 이상이면 경기 확장, 50 이하이면 경기 수축입니다

쥬라기 : 그동안 경기 확장구간에서 성장세가 둔화되어 왔습니다

쥬라기 : 그러나 8월에 50일 이탈하며 저점을 만든 후

쥬라기 : 9월에 호전되며 방향을 바꾼 후 10월에는 보다 개선되고 있습니다

쥬라기 : 둔화가 끝나고 재성장으로 가는 모습이라 할 수 있습니다

쥬라기 : 바로 이 두 나라의 경기 회복이 세계의 경기를 이끌고 가게 됩니다.

쥬라기 : 그 때문에 세계 경기 호전과 함께 장기 상승 추세를 가게 됩니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 금융 시장 스트레스 지수,

쥬라기 : 금융기관 대출 조건

쥬라기 : 금융기관 대출 추이

쥬라기 : 이것이 과거 2007~2009년 경기 수축기와는 정반대로 되어 있습니다

쥬라기 : 이 차이가 무엇을 의미하는지 연구해 본다면

쥬라기 : 시장의 미래를 볼 수 있는 대단한 혜안을 얻게 될 것입니다.

쥬라기 : 구미시장과 중국의 옵션 만기를 두고

쥬라기 : 오히려 우리시장에서 옵션이 강한 경합을 하고 있습니다

쥬라기 : 덕분에 우리 시장은 ELW 때문에 변동이 큰 홍콩과 함께

쥬라기 : 가장 큰 변동을 보이면서 팽팽한 접전입니다

쥬라기 : 그러나, 시장은 10월 말 이후 충분한 조정기간을 거쳐 상승을 준비하는 구간입니다

쥬라기 : 옵션이나 재료에 의한 변동은 일시적인 출렁임인 만큼,

쥬라기 : 경기 추세와 기업의 가치을 믿고 변동을 기회로 삼으시기 바랍니다

쥬라기 : .

쥬라기 : 이 그림은 미국 은행들의 대출금 추이를 나타냅니다

쥬라기 : 금융시장이 정상이었던 2007년 말까지 안정적인 성장이 이뤄졌지만,

쥬라기 : 2008년 금융권이 위험을 감지하고 대출을 줄이면서 어려운 시절이 되었고,

쥬라기 : 부족한 유동성은 중앙은행이 공급하는 비정상저인 상황이 이어져왔습니다

쥬라기 : 이런 비정상적인 국면이 2011년 상반기까지 이어졌지만,

쥬라기 : 하반기 이후 이제 은행권이 구조조정을 마무리하고 정상적인 상태가 되면서

쥬라기 : 이전처럼 빠르게 대출을 늘려가고 있습니다.

쥬라기 : 이 대출은 점포와 공장으로 가서 새로운 점포를 열고, 새로운 공장을 건설합니다.

쥬라기 : 이 대출은  소비자에게 할부금으로 대출되어 자동차, 전자제품을 구입하는데 사용됩니다

쥬라기 : 이 대출은 주택을 구매하려는 사람에게 가서 주택구입에 이용됩니다

쥬라기 : 이런 과정이 저 그림속에 명확히 나와 있습니다.

쥬라기 : 그래서 경제 현상을 보면 주식투자의 절호의 기회가 되어 있지만,

쥬라기 : 메이저들은 이렇게 편하게 기회를 잡도록 만들지 않습니다

쥬라기 : 경기 호전으로 장기 상승추세가 시작되는 시점에서

쥬라기 : 유럽 등 다른데 구실을 붙여 주가를 정체시킴으로 해서

쥬라기 : 투자자로 하여금 경기에 대한 관심을 다른데로 돌리려고 하고 있죠

쥬라기 : 이와 같은 전략은 이번 뿐 아니라 앞으로도 좋은 투자기회마다 반복될 것입니다.

쥬라기 : 이런 메이저의 흔들기에 휘둘리지 않고 기회를 포착하려면

쥬라기 : 호재 악재의 재료나 모멘텀,

쥬라기 : 그에 따른 심리로 움직이는 주가에  관심을 두는 것이 아니라

쥬라기 : 투자하려는 기업 자체에 관심을 두어야 합니다

쥬라기 : 뉴스나 주가 변동이 아니라 기업 그 자체를 보면 기회가 보입니다.

쥬라기 : 또한 저 그림은 주식투자가 아니라 사업을 계획하는 사람에게도

쥬라기 : 지금이 절호의 기회임을 알려줍니다

쥬라기 : 자꾸 유럽의 불확실성, 불확실성하고 사람들에게 최면을 걸 때,

쥬라기 : 기축통화를 다루는 은행들의 적극적인 대출 전략이

쥬라기 : 앞으로 세계 경제에 어떤 영향을 미칠지를 생각해야 합니다

쥬라기 : 갈수록 변동요인이 강해지는 시장에서 늘 기업에 중심을 두고

쥬라기 : 한결같이 가기 바랍니다.

쥬라기 : 주가가 조정을 받는 구간에서도 실적 호전으로 성장을 하는 기업들은

쥬라기 : 오름세를 타고 움직입니다.

쥬라기 : 그러니 늘 성장하는 기업을 연구하는데 노력하기 바랍니다.