쥬라기: 늘 행복하십시오.

쥬라기: 휴장일이 많은 설 명절을 앞두고 종합주가지수는 옵션시장에서의 전략에서

쥬라기: 예상한 것처럼 박스권 정체 과정이 이어지고 있습니다.

쥬라기: 주가지수를 관리하며 그리는 외국인은 숏 스트랭글 매도전략을 이어왔고,

쥬라기: 그와 함께 주식과 선물을 매도하면서 주가지수의 상승을 억제해왔습니다.

쥬라기: 연휴를 앞둔 오늘은 모처럼 콜옵션을 사고 풋옵션을 매도하는 롱포지션과

쥬라기: 함께 선물과 주식에서도 매수 포지션을 늘렸습니다.

쥬라기: 연초 이격 조정을 받았던 중국 시장이 조정이 마무리된 후 상승을 하고

쥬라기: 신흥국 주가지수 역시 지난해 10월부터 이어진 조정을 마무리하고

쥬라기: 상승이 시작되는 만큼 점차 상승을 준비하는 것으로 봅니다.

쥬라기: 중국의 경기부양정책을 발표하면서 중국의 경기가 회복이 시작되었던

쥬라기: 10월부터 신흥국 주가지수와 중국 경기의 영향을 받는 경기민감섹터는

쥬라기: 오히려 급격한 조정이 이어지는 전략적인 측면의 하락이 이어졌고

쥬라기: 신흥국 주가의 하락과 연동되어 달러가 강세가 되어 달러 환율이 올랐었죠.

쥬라기: 이제 이런 조정이 마무리 되면서 신흥국 펀드 EEM이 상승이 시작되었고,

쥬라기: 이와 함께 달러인덱스도 하락이 시작되는 모습을 보여주고 있습니다.

쥬라기: 앞으로 신흥국의 주가지수 상승과 함께 달러인덱스(환율) 하락이 이어지기

쥬라기: 쉬운 만큼 외국인은 서서히 이런 상승에 대비하는 전략을 준비합니다.

쥬라기: 외국인의 옵션 포지션은 아직은 KOSPI200 기준 320-345의 구간을

쥬라기: 수익으로 하는 숏 스트랭글 전략이지만 오늘 콜옵션 매수를 크게 늘려

쥬라기: 상승 방향의 손실을 줄여두고 있습니다.

쥬라기: 종합주가지수 기준 외국인의 수익구간은 2410에서 2600의 범위인 만큼

쥬라기: 다음주 금요일인 31일 주가가 오르더라도 수익 구간 내에 위치하게 되고

쥬라기: 이어 2월부터는 본격적인 상승 추세로 전환되는 구도가 될 수 있습니다.

쥬라기: 신흥국의 제조업 경기와 주가지수, 그리고 원자재 가격과 경기민감섹터의

쥬라기: 주가를 결정하는 중국의 제조업 경기는 4분기 점차 회복되고 있습니다.

쥬라기: 중국의 3분기 GDP성장률은 목표인 5.0%에 미달하는 4.6%였으나

쥬라기: 9월 하순 경기부양책을 발표한 후 적극적으로 경기부양노력을 쏟았던

쥬라기: 4분기의 GDP 성장률은 5.4%로 올라서며 연간목표인 5.0% 성장을 맞췄죠.

쥬라기: 특히 12월 산업생산 증가율은 6.2%로 올라서면서 성장률 둔화를 벗어나

쥬라기: 본격 가속 성장 국면으로 진입한 모습을 보여주고 있습니다.

쥬라기: 특히 설비가동률을 보면 2021년부터 위축되기 시작한 설비 가동이

쥬라기: 본격적인 회복 국면으로 진입한 모습을 보여주고 있습니다.

쥬라기: 중국의 경기 회복에 따른 제조업 설비 가동이 늘어나면서

쥬라기: 서쪽에서 바람이 부는 날은 미세먼지가 많아 뿌연 날이 시작되고 있습니다.

쥬라기: 우리나라를 비롯한 주요 신흥국의 제조업 경기를 견인하는 한편,

쥬라기: 원자재 수요를 늘려 가격을 상승시키는 핵심 원인인 중국의 부동산 경기는

쥬라기: 9월 24일 부동산 대책과 이후 이어진 후속 경기 부양 조치로 인해

쥬라기: 가격의 하락을 멈추고 점차 상승으로 돌아서고 있습니다.

쥬라기: 부동산 대책을 발표 후 첫달인 10월은 70개 도시 중 4도시가 상승했지만

쥬라기: 11월에는 상승 17, 보합 4도시였고, 12월은 상승 23, 보합 4로

쥬라기: 전국에 걸쳐 부동산이 빠른 회복세로 전환이 되고 있습니다.

쥬라기: 우리나라의 경우 주택가격지수가 올라도 서울 이나 수도권 일부만

쥬라기: 오르는 점에 비춰 이처럼 전국에 걸친 부동산 가격 상승의 확산은

쥬라기: 중국의 경기가 얼마나 빠르게 확산되고 있는지를 말해줍니다.

쥬라기: 지난해 예상 밖으로 급격히 위축되었던 중국의 부동산 경기는

쥬라기: 주택대출 만기가 2024년 12월에 집중되어 있었기 때문에 나타난 것으로

쥬라기: 대출 만기가 2026년으로 2년 연장된데다 2024년 이후의 만기는 적으므로

쥬라기: 향후 중국의 부동산 경기는 빠른 회복을 보이게 될 것이라 봅니다.

쥬라기: 2021년 이후 중국의 중국의 부동산 투기 규제와 건설업 부채 규제로 인해

쥬라기: 중국의 부동산 경기가 장기간 침체하면서 나타났던

쥬라기: 우리나라를 비롯한 신흥국의 제조업 경기 위축과 주가지수의 하락,

쥬라기: 원자재 가격 하락과 상품가격 하락에 따른 경기민감섹터 주가 하락은

쥬라기: 이제 중국의 부동산 경기 반전과 함께 상승 추세로의 반전이 시작됩니다.

쥬라기: 2022년 이후 장기간 정체한 상품지수 CRB가 정배열 상승을 시작합니다.

쥬라기: 원유 가격과 산업용 금속 가격 그리고 농산물 가격이

쥬라기: 장기 추세선인 60주 평균을 넘어서 상승을 시작하면서

쥬라기: 원자재/상품 지수 CRB는 중기/장기/대세추세선 정배열 상승이 시작되죠.

쥬라기: 2020년말 시작되었던 상승보다 훨씬 길고 강한 추세가 시작되고 있습니다.

쥬라기: 이와 함께 중국과 중국 경기 영향이 큰 한국과 브라질 등 신흥국의

쥬라기: 주가가 길고 긴 하락 정체 국면을 마무리하고 상승이 시작되고 있죠.

쥬라기: MSCI 신흥국 펀드 EEM은 정배열 초기 국면을 만들어 가고 있고,

쥬라기: 특히 신흥국 주가 중에서도 다소 오버 하락을 해왔던 한국과 브라질은

쥬라기: 이제 대세핵심구조의 최하단까지 바닥을 확인한 후 상승이 시작됩니다.

쥬라기: 달러 환율이 반영된 한국펀드 EWY와 브라질 펀드 EWZ의 가격구조는

쥬라기: 2021년 저점 이후 24년 만에 같은 바닥의 모습에서 상승이 시작되고 있죠.

쥬라기: 이미 2020년을 점으로 한 상승의 기회가 시작되는 듯 하였지만,

쥬라기: 중국의 강력한 부동산 투기 억제 정책과 무리한 건설기업 부채축소

쥬라기: 정책으로 중국의 부동산 경기가 침체가 심화되면서 주가 하락이 길어졌죠.

쥬라기: 그만큼 주가 하락이 길고 심화되어 깊은 골을 만든 만큼,

쥬라기: 이제 뒤따르는 상승 국면은 매우 강력하고 긴 상승이 이어지기 쉬우며

쥬라기: 짧게는 과거 2001년부터 2007년, 길게는 2001년부터 2011년에 걸쳐

쥬라기: 이어졌던 대세 상승 추세가 시작될 것으로 봅니다.

쥬라기: 한국과 브라질 중국과 신흥국 펀드는 비슷한 모습을 보이며 함께 움직이죠.

쥬라기: 즉, 한국이나 브라질은 자국의 경제 정책을 따라 주가가 움직이지 않고

쥬라기: 중국의 경기 특히 중국의 부동산 및 제조업 경기를 따라 주가가 움직이죠.

쥬라기: 한국의 주가는 한국의 내수 경기나 현재의 정치적 상황과 무관합니다.

쥬라기: 주가지수에 중요한 역할을 하는 대형 기업은 중국의 경기가 살아나

쥬라기: 세계적 수요가 증가할 때 업황이 회보되면서 이익이 늘게 되며

쥬라기: 특히 중국의 수요 증가로 원자재와 상품의 수요가 증가할 때

쥬라기: 이익이 증가하면서 주가가 오르게 됩니다.

쥬라기: 2020년 상승을 시작한 주가지수가 2021년 조정을 거쳐

쥬라기: 2022년 지지권에 안착하여 상승이 기대되었었죠.

쥬라기: 그러나 중국의 잘못된 부동산 및 건설기업 부채감축 정책으로 이해

쥬라기: 중국의 부동산 가격이 하락하며 부동산 경기가 2년 넘게 침체하는 바람에

쥬라기: 주가는 상승을 이어가지 못하고 다시 하락 정체하는 국면이 이어져왔죠.

쥬라기: 이런 하락의 연장 과정을 거치면서 주가가 하락하여

쥬라기: 앞서 주요 기업 대세핵심구조를 통해 확인한 것처럼

쥬라기: 주가가 20년에 한번 경험하는 초 저평가된 가격으로 하락하여 있습니다.

쥬라기: 기업의 펀더멘털 대비 가격 수준을 나타내는 밸류에이션 측면에서 보면

쥬라기: 그야말로 20년에 한번 오는 큰 부자가 될 기회를 만들고 있습니다.

쥬라기: 지금 시작되는 주가의 상승은 향후 10년래 가장 싼 가격에서의 출발이며

쥬라기: 향후 5년 이후에는 지금보다 수십 배 오른 가격에서 거래될 것입니다.

쥬라기: 매우 강력한 기회인 만큼 한국이나 브라질 중국 모두 경쟁력을 갖추고

쥬라기: 주가가 저평가된 경기 민감섹터의 핵심우량주를 적극 늘려갈 때입니다.

쥬라기: 여러분은 지난 10년래 이렇게 싼 가격에서 거래된 것을 본적이 없죠.

쥬라기: 이렇게 값싼 가격을 만든 것은 중국의 부동산 침체 때문이었습니다.

쥬라기: 이제 중국의 부동산 경기가 회복되면서 10년래 가장 저평가 상태에 있는

쥬라기: 기업들이 향후 5년 내지 10년에 걸쳐 수십 내지 백배의 상승이 나옵니다. 

쥬라기: 지난해 한국의 종합주가지수가 미국의 주가지수에 비교하여 덜 오른다고

쥬라기: 많은 투자자들이 한국 주식을 팔고 미국 주식을 매수하였습니다.

쥬라기: 그러나, 종합주가지수가 오르지 않았고, 중국 경기에 영향을 받는

쥬라기: 경기 민감섹터가 하락했을 뿐 업황이 회복되는 업종의 주가는 크게 올랐죠.

쥬라기: 조선업종, 국방산업, 전력망산업, 이와 관련된 기계산업 그리고

쥬라기: 은행, 증권, 보험 등 금융업종은 미국기업 못지 않게 많이 올랐죠.

쥬라기: 조선산업과 국방산업, 전력망 산업은 중국이 아닌 세계적 경기와

쥬라기: 관련이 되기 때문입니다

쥬라기: 다만, 삼성전자가 외국인의 전략에 따라 하락하여 주가지수를 낮췄고

쥬라기: 직접 중국 경기 영향을 받는 철강, 화학, 정유가스, 운수, 대체에너지와

쥬라기: 같은 경기 민감섹터의 업종의 주가가 중국 경기의 침체를 반영하여

쥬라기: 하락하면서 한국의 주가가 미국보다 덜 오른다고 착각하는 것입니다.

쥬라기: 예를 들어 조선업 같은 경우에는 전세계적인 경기 회복을 선반영하면서

쥬라기: 선박 주문을 하기 때문에 선박 가격이 과거 2000년대처럼 오르고 있고,

쥬라기: 주가도 과거와 똑 같은 모습으로 상승을 하고 있습니다.

쥬라기: 선박가격의 장기 변동을 보면 세계 경기의 움직임을 알 수 있는데

쥬라기: 지금의 경기 국면은 2000년대와 똑 같은 모습이 진행됨을 알 수 있죠.

쥬라기: 그래서 조선기업의 주가가 상승을 하면서 기계업종이 강세로 움직입니다.

쥬라기: 이런 장기 주기로 움직이는 세계 경기를 주목하고 그 경기의 흐름을

쥬라기: 통해 투자의 기회를 읽는 것이 중요합니다.

쥬라기: 조선 가격과 조선 기업의 주가로 보는 경기는 2000년대의 경기가

쥬라기: 똑 같은 모습으로 반복되고 있지만 예외적인 변수가 있다면

쥬라기: 그것은 2021년 이후의 중국의 부동산 경기입니다.

쥬라기: 중국의 부동산 경기와 경착륙 후 회복이 진행되어야 할 시점에

쥬라기: 잘못된 부동산 및 무리한 건설기업 부채감축 그리고 대출의 만기집중으로

쥬라기: 2023년 이후 회복되어야 할 중국의 부동산 경기가

쥬라기: 오히려 2024년 급격히 추락하면서 철강, 화학, 해운, 에너지 등

쥬라기: 중국 경기 영향이 큰 업종의 주가가 예상외로 하락했던 것이죠.

쥬라기: 그러나 이런 예기치 못한 경기의 급격한 추락으로 인해

쥬라기: 중국은 부동산의 규제를 필요 이상으로 완전히 풀어버렸고

쥬라기: 강력한 부동산 부양정책과 더불어 통화완화 정책을 펼 예정이므로

쥬라기: 중국의 부동산 시장은 깊은 골 만큼 높은 마루를 만들며 성장하게 되죠.

쥬라기: 그래서 앞으로 가장 크게 오를 업종은 바로 철강, 화학, 해운, 에너지,

쥬라기: 태양광과 풍력, 원자력 등 대체에너지와 하락이 커서

쥬라기: PSR이나 PBR과 같은 밸류에이션이 낮은 기업들입니다.

쥬라기: 중국의 경기가 위축되는 과정에서 주가가 하락하여 밸류에이션이 낮아졌고

쥬라기: 앞으로는 중국의 경기가 지난 20여년 보기 드문 강력한 회복으로

쥬라기: 이 업종의 업황 회복과 실적 개선이 강력하게 나타나기 때문입니다.

쥬라기: 아울러 안정적으로 성장을 하는 특징을 가진 기업이

쥬라기: 2015년 6월말을 최고점으로 하여 하락 조정이 시작된 지 10년째이죠.
쥬라기: 10년간의 하락을 거친 기업들이 대부분 대세핵심구조의 최 하단에

쥬라기: 이르러 10년래 가장 저평가된 밸류에이션을 나타내고 있으며

쥬라기: 장기적으로는 매우 큰 상승 잠재력을 가지고 주가가 상승을 준비합니다.

쥬라기: 안정적 성장으로 상승을 했다가 2015년 7월을 고점으로 하락한 예에는

쥬라기: CJ가 있으며 이런 유형의 기업들이 많습니다.

쥬라기: 이 기업의 경우 대세 채널의 하단에 접한 경우는 1998년 외환위기

쥬라기: 와 함께 2023년 저점이 유일한 경우이죠.

쥬라기: 기업은 규모를 확장하며 외형이 크게 성장을 했는데도 불구하고

쥬라기: 주가는 10년 넘게 하락하면서 기업의 펀더멘털과 주가가 반대로 움직여

쥬라기: 기업의 자산규모나 매출 규모에 대한 주가 수준은 매우 저평가입니다.

쥬라기: 이와 같은 기업의 성장잠재력이 유지되는 한 주가는 대세채널의 천정을

쥬라기: 향하여 장기 상승하게 됩니다.

쥬라기: 이런 기업의 주가의 장기 구조를 보면 지금이 장기 투자에 있어서

쥬라기: 어떤 기회인지를 알 수 있고, 이런 기회는 기업의 외형인 자산규모대비

쥬라기: 주가나 매출규모 대비 주가 수준으로 평가하면 보다 쉽게 알 수 있죠.

쥬라기: 철강, 화학, 운수, 에너지, 대체에너지 등 중국 경기에 민감한 업종이나

쥬라기: 조선, 국방, 전력망 등 세계적 경기를 반영하며 오르는 업종,

쥬라기: 은행, 증권, 보험 등 금융업종과 다소 경기 회복 움직임은 불투명하지만

쥬라기: 밸류에이션이 워낙 저평가된 건설업종 등도 기회이며

쥬라기: 전기전자와 자동차, 그리고 음식료, 화장품 등 일반 필수소비재에

쥬라기: 이르기까지 거의 대부분의 업종이 저평가되어 있어 기회가 됩니다.

쥬라기: 주가가 이렇게 장기간 침체를 한데는 한국은행의 통화정책의 영향이 크죠.

쥬라기: 코로나 팬데믹 이후 과도하게 돈을 풀어 인플레이션을 겪은 후에

쥬라기: 2021년 하반기 이후 DSR 규제를 도입하고 은행대출 총량규제를 도입하며

쥬라기: 통화를 긴축 운용한 후 2022년 새로 임기를 시작한 이창용 총재 이후

쥬라기: 돈을 원활하게 풀지 않는 통화 초 긴축국면이 이어지고 있습니다.

쥬라기: 한국은행이 공급하는 돈과 시중에 유통되는 돈의 양이 감소하면서

쥬라기: 실물 경기는 2008년 금융 위기보다 훨씬 더한 어려움이 이어지고

쥬라기: 자산 시장도 영향을 받아 부동산과 주식이 그간 하락이 이어졌죠.

쥬라기: 심각한 내수 위축과 체감경기 악화, 부동산과 주식 가격의 하락은

쥬라기: 전례 없는 수준의 급격한 통화 위축이 중요한 원인입니다.

쥬라기: 이런 돈 가뭄은 자산가격을 펀더멘털에 비교하여 매우 저평가를 만들지만

쥬라기: 돈 가뭄 이후에는 반드시 돈을 풀어 경기를 회복시키는 과정이 뒤따릅니다.

쥬라기: 이렇게 돈이 풀릴 때 저평가된 주가는 대단히 크게 오르게 됩니다.

쥬라기: 따라서 시장을 움직이는 거시적 맥락을 이해하면

쥬라기: 경기 순환의 큰 흐름과 더불어 자금 흐름에 따른 밸류에이션 변동을

쥬라기: 이해함으로써 장기적 관점의 기회를 읽을 수 있을 것입니다.

쥬라기: 중국의 부동산 경기가 만드는 경기 순환의 요인과 더불어

쥬라기: 세계 중앙은행의 통화 관리에 따른 밸류에이션 변화를 고려하면

쥬라기: 향후 주식시장은 수십 배에서 많게는 백배의 주가 상승의 기회가 옵니다.
쥬라기: 이런 기회 요인을 명확히 연구하여 스스로 이해하고

쥬라기: 밸류에이션인 낮고 경쟁력이 강하여 장기적인 상승 잠재력이 큰 기업을

쥬라기: 선별하여 적극적으로 주식 수량을 늘려가는 것이 좋습니다.

쥬라기: 추가 매수를 통해 수량을 늘리던, 반복 매매나 교체 매매를 통해

쥬라기: 수량을 늘리던 가급적 크게 오를 기업의 수량을 최대한 늘리면 좋죠.

쥬라기: 지금의 가격이 수년 후 수십 배로 오를 수 있다는 점을 염두에 두고

쥬라기: 평가금액 보다는 주식의 수량을 늘리는데 주력하면 좋습니다.

쥬라기: 세계 시장에서 중국 경기가 회복될 때 주가가 상승하는 섹터의 주가가

쥬라기: 지난해 10월부터 연초까지 이어지는 큰 하락을 한 후에

쥬라기: 이번 주 들어 상승이 시작되고 있습니다.

쥬라기: 불과 얼음의 땅으로 변해 있는 미국과 달리

쥬라기: 중국은 북부와 서부를 제외하고 인구와 경제가 밀집된 지역이

쥬라기: 영상의 최저 기온을 나타내고 있고 올해 설이 1월에 들어 있어

쥬라기: 건설 성수기가 예년보다 빠르다는 점에서 설을 지나고 나면

쥬라기: 주가는 본격적으로 상승이 시작될 것으로 봅니다.

쥬라기: 앞으로 시작되는 장세는 짧게는 5-6년 길게는 10년에 걸쳐 이어지는

쥬라기: 대세 상승 국면이고 향후 20년래 다시 경험하기 어려운 기회입니다.

쥬라기: 이런 다시 없는 기회에 다행히 그간 주식을 팔았던 연기금이

쥬라기: 적극적으로 주식 비중을 확대하고 있습니다.

쥬라기: 아마도 이번 투자로 인해 수익을 크게 얻게 된다면

쥬라기: 우리 국민들의 노후 자금을 여유롭게 할 것으로 봅니다.

쥬라기: 2020년 4월부터 줄기차게 주식을 팔아서 매도를 주도했던 연기금이

쥬라기: 지난해 10월부터 적극적으로 주식을 매수해 늘림으로써

쥬라기: 시장 수급에 긍정적인 역할을 하고 있습니다.

쥬라기: 외국인이 주가의 가격 구조를 완성하려는 의도로 지난해부터 매도했던

쥬라기: 외국인이 장차 매수로 가세하게 된다면 외국인과 연기금의 쌍끌이 매수에

쥬라기: 여타 기관이 매수에 합세하면서 증가할 수 밖에 없는 통화량과 함께

쥬라기: 상승을 뒷받침하는 안정적인 수급 구조를 만들 것이라 봅니다.

쥬라기: 중국의 경기가 회복되면서 시작되는 경기주 장세는 향후 20년내

쥬라기: 다시 경험하기 어려운 정말 매력적인 투자의 기회가 됩니다.

쥬라기: 지금은 적극적으로 장차 큰 상승의 잠재력을 갖는 조저평가 되고

쥬라기: 또 향후 중국 경기가 회복될 때 업황이 호전되는 기업의 지분을

쥬라기: 적극적으로 늘려가기 바랍니다.

쥬라기: 을사년 새해 복 많이 받으십시오.

쥬라기: 새해에는 원하는 모든 일들이 순조로이 이뤄지고,

쥬라기: 오르는 주가와 함께 큰 수익을 얻기 바랍니다.

쥬라기: 건강과 행복이 항상 함께 하기를 기원 드립니다.