★미 증시 요약

▶30년물 국채 입찰 수요 부진 → 장기금리 상승폭 확대 → 하락 마감.

▶파월 의장의 매파적 발언도 증시 하방 요인으로 작용.

★미국의 30년 만기 국채 입찰

▶수요 부진으로 10년물 이상의 장기채 중심으로 국채금리 급등.

▶30년 만기 국채 입찰에서 응찰률은 2.24배(이전 2.35배, 올해 평균 2.40배) → 거의 2년만에 가장 낮은 수준.

▶입찰자 수는 2021년 이후 가장 적었음.

★파월 의장의 발언

▶2022년부터 이어져 온 금리인상이 충분히 제한적인 입장을 달성했다고 확신하지 않음.

▶정책을 강화해야 할 필요성이 생긴다면 주저하지 않을 것.

▶일부 가계와 기업은 금리인상의 영향을 느끼지 못하고 있으며, 연준은 더 많은 조치를 취해야 할지 판단하려고 노력 중.

▶그 후 금리를 얼마나 오랫동안 높게 유지할 것인지를 고려할 것.

▶금리를 충분히 높이지 못하는 것은 큰 실수가 될 수 있음.

★파월 의장의 발언 이후 시장의 반응

▶시장은 2024년 4번의 금리인하에 대한 기대감을 가지고 있었음.

▶파월의 매파적 발언으로 2024년 금리인하에 대한 기대감이 낮아졌으며 투자심리 위축 요인으로 작용.

★연준의 역레포(Reverse Repo) 잔고

▶2021년 8월 10일 이후 처음으로 1조 달러를 하회.

▶1H23에 2조 달러 이상을 유지했으나, 부채한도 협상 타결 이후 지속 감소하는 중.

▶2023년 5월말 이후 약 56%(1조 2610억 달러) 감소.

▶최근 국채 발행 규모 증가로 역레포 잔고 감소 속도가 더욱 가팔라졌음.

▶역레포 잔고가 모두 소진되고 나면 다음은 지급준비금 차례 → 연준의 양적긴축과 국채 순발행 증가로 자금시장이 경색될 수 있는 우려가 있음.

▶국채발행으로 TGA(재무부일반계정) 계좌 잔고가 늘어날 경우, 역레포와 지급준비금이 모두 감소할 가능성이 있음.

★비트코인 관련주 강세

▶비트코인 현물 ETF 출시 기대감 작용.

▶마라톤디지털, 코인베이스, 마이크로스트래티지 등 강세.

▶국내증시에서는 우리기술투자, 위지트 등 체크.

★테슬라 5.46% 하락

▶HSBC가 목표주가와 투자의견을 하향 조정.

▶국내 2차전지 섹터에 악재로 작용할 지 여부 체크.

★매크로 분석

▶국채금리 상승, 달러 강세 → 주식시장에 부정적.

▶주식시장이 구조적인 강세로 가기 위해서는 물가 하락, 금리 하락, 달러 약세의 메크로 환경이 조성되어야 함.

▶금리가 하락하기 위해서는 물가가 하락하거나 하락할 것이라는 기대감이 필요함.

▶미국 CPI는 3.0%까지 하락한 이후 3.7%까지 반등나온 상황인데 단기적으로 4.0%까지 추가 반등 가능성 존재.

▶물가의 본격적인 하락세는 내년 1분기가 될 것으로 예상.

▶물가와 금리가 하락하기 위해서는 미국의 소비가 둔화되어야 함.

▶소비가 둔화되기 위해서는 고용시장이 둔화되어야 함.

▶미국 고용시장의 본격적인 둔화는 빠르면 내년 2월, 늦으면 4월부터 나타날 것으로 예상.

▶종합해보면, 장기금리가 고점을 찍었다는 관점에서 조정 시 매수 기회로 활용하는 전략은 유효.

▶주식시장이 강세장으로 가기 위한 물가 하락, 금리 하락, 고용 둔화 등이 내년 1~2분기에 나타날 수 있는 만큼 지금은 상승할 때 공격적으로 추격매수 하기보다는 변동성을 활용해 조정 시 저가 매수하는 전략이 가장 유효하다고 판단.

231110

DOW ▼ 33,891.94 (-0.6%)

S&P500 ▼ 4,347.35 (-0.8%)

NASDAQ ▼ 13,521.45 (-0.9%)

RUSS 2K ▼ 1,687.24 (-1.6%)

PHLX 반도체지수 ▼ 3,452.34 (-0.06%)