화약을 만드는 기업으로부터 시작한 한화(한국화약)는 지주사로서 여전히 화약제조 부문 매출액이 7조원을 넘는다. 이 기업은 그룹 지주사로서 화학제조, 석유화학, 태양광산업, 항공우주산업에 더해 건설업과 금융업 및 해와 자원개발과 광산을 포함하는 도소매업, 그리고 호텔레저 산업을 아우른다. 

군사 강국인 한국의 화약 제조, 항공 우주 산업의 독점적 지위를 가지고 있고 태양광 산업은 모듈 부문에서 세계적인 경쟁력을 갖추고 있을 뿐 아니라, 건설, 증권, 보험업을 포함하여 트로이카 업종에 상응하는 비즈니스이다. 

사업의 특성 상 호텔레저산업을 제외하면 경기의 영향을 강하게 받는 구조로 경기 변동주이다. 이 기업은 과거 경기 활황기였던 2002 - 2007년 기간 동안 최저가 1516원의 주가가 2007년 최고가 92,220원까지 오름으로써 최저가 대비 최고가 6000%(60배)의 경기 변동 특성을 보여주었다. 

그러니 이후 세계 경기 둔화 및 침체기가 이어지면서 주가는 14년에 걸친 장기간 하락 정체되는 국면을 거쳤다. 그러나 코로나 이후 세계적인 저금리와 통화 팽창으로 인해 세계 경기가 회복 주기로 진입하면서 2000년대와 같은 경기 회복 주기로 진입하며 주가 상승을 앞두고 있다. 

지난해 주가가 과속하지 않았을 뿐 아니라, 올해도 주가가 장기간 정체하면서 매도 물량을 줄여 탄력을 비축한 가운데, 주가는 연봉 이격이 크지 않아 매수에 좋은 조건을 갖추고 있다. 

경기 변동을 하는 사업 비중이 높은 만큼, 경기 회복과 함께 이익 마진이 급증하며 이익이 크게 증가하고 있다. 이런 실적 성장 추세가 시작된 가운데 주가가 실적에 뒤쳐져 저평가된 매수 조건을 준다. 경기 변동과 함께 장기 성장이 예상되는 기업은 주가가 하락하거나 더디 오를수록 더 매력적인 매수의 기회가 된다. 

따라서 지금은 매수해 세계 경기 천정이 되는 시기까지 보유하여 큰 수익을 얻을 좋은 기회이며, 주가가 이격 조정을 할 때마다 비중을 늘려 세계 제조업 경기 천정까지 장기 보유하면 좋다. 

경기 변동 비즈니스의 경기 변동의 특성에 주목하고 전략을 가져가라.