지난 8월 하순부터 미국 주가 상승을 이끌던 애플, 아마존, 페이스북, 마이크로소프트, 구글, 넷플릭스 등이 파생상품 콜옵션 투기 종료와 함께 대세 천정에 이르러 하락 전환하는 대신 에너지를 필두로 한 경기 민감주 장세가 전개될 것임을 예고했다. 

2020.08.22 미국의 투기적 옵션 만기 마감과 이후 장세의 변화|쥬라기 투자전략

2020.08.31 미국 콜옵션 투기 국면의 전환점 임박|쥬라기 투자전략

2020.09.12 9월 선물 옵션 만기와 금융 시장의 국면 전환|쥬라기 투자전략

2020.09.20 9월 파생 상품 만기의 종료와 장세의 변화|쥬라기 투자전략

그 이후 8월 말을  고점으로 기술주 하락이 전개 된 후 전고점을 넘지 않는 정체가 이어지고 있다. 10년간 상승을 주도해온 주도주들이지만 대세 채널 천정에 접한 이후 고점을 넘지 못한 채 고공권에서 정체하는 모습이다. 

그러나, 기술주의 바톤을 이어받아 주도주가 될 것이라고 했던 에너지 기업들은 10월 말까지 2개월 여의 정체 또는 하락을 거친 뒤 본격 상승하며 완연하게 주도주의 모습을 보이고 있다. 

2020.11.03 미국 증시 에너지 섹터를 주도로 한 상승의 시작|쥬라기 투자전략

2020.11.11 미국 증시 주도주 교체의 움직임.|쥬라기 투자전략

2020.11.25 코로나 19 백신과 함께 시작되는 쥬라기의 경기 민감주 장세|쥬라기 투자전략

2020.11.01 프로그램 매물 폭주와 함께 하락으로 끝난 10월, 11월 상승을 위한 준비 과정|쥬라기 투자전략

11월 이후 에너지 기업이 상승을 시작하면서 에너지, 광업, 금속, 화학, 등 경기 민감업종의 주가 움직임이 대단히 탄력적인 모습으로 특히  에너지 기업은 12월 11일  현재까지 대단히 강한 상승과 함께 미국 증시 상승을 주도하고 있다. 

종합석유기업

셰일석유기업

주요 석탄 기업

주요 고배당 파이프라인 기업

필자가 예고했던 그대로 종합석유기업, 셰일석유기업, 석탄기업, 파이프라인 기업 등 에너지 기업이 시장을 앞서 움직이며 상승을 주도하고 있는 반면, 10년간 상승을 주도하던 시가총액 상위의 기술 대형주들은 정체하며 하락을 준비하고 있다. 

그러나 10월말까지 하락하며 쌍바닥을 만들었던 에너지 기업은 앞으로도 상승이 지속될 듯 하며 보다 강한 상승이 이어질 수 있다. 왜냐하면, 6월 이후 메이저 세력에 의해 관리되던 원유 가격이 11월말 60주 장기 추세선을 돌파하며 장기 상승 추세로 진입하였고, 6월부터 11월까지 6개월에 걸친 정체의 모습은 매집과 함께 급등이 준비된 모습이기 때문이다. 

실물 경기와 관련하여 그간 코로나 재확산으로 인해 거리두기가 확대되면서 원유 수요가 위축되고 있으나, 코로나 백신이 임상을 마치고 사용 승인이 이뤄지면서 적어도 내년 건설 성수기 이후 코로나에 의한 불확실성이 감소하기 때문이다. 더구나 코로나로 인한 저금리는 전세계적으로 부동산과 건설 경기를 강력한 활황으로 유인하고 있고, 남발한 달러는 화폐가치 하락과 함께 원유를 비롯한 상품 가격 상승의 원인이 되기 때문이다. 

미국의 주요 지수는 강한 콜옵션 투기 국면임에도 불구하고 나스닥 대형주들이 굼뜬 움직임으로 상승이 완만하지만, 주가 하락과 함께 저평가 되어 있던 에너지와 광산, 금속, 등 저PSR 저평가 기업들은 가파른 상승을 하고 있다. 

미국 주요 지수의 움직임

2020년 11월 이전까지 가치주가 소외되는 특이한 장세가 이어졌지만 11월을 기점으로 글로벌 자산운용사의 포트폴리오가 에너지를 비롯한 경기 민감주로 구성되면서 본격 저평가 가치주가 상승하는 국면을 맞고 있다. 

다음은 필자가 2019년 말 PSR 및 배당수익률 등 경쟁력과 재무를 감안한 가치 저평가주로 분석했던 기업들이다. 최근 이런 가치저평가주가 강하게 상승하며 고평가된 기술주을 앞서 상승이 나타나고 있다. 



에너지 기업들이 과도하게 상승한 듯 하지만, 10월말까지 하락했던 기업들이 이제 상승이 시작되고 있어 상승세는 계속 이어진다. 지금도 적극적으로 비중을 확대하고 일시적인 하락 변동은 높게 팔고 싸게 되살 수 있으면 그렇게 하여 같은 자금으로 보유하는 수량을 늘려가면 된다. 

원유가 가장 많이 사용되는 용도는 운송 기관의 연료이다. 따라서 마찰의 법칙에 따라 무거운 짐을 멀리까지 운송할 때 에너지 소모가 가장 많고, 무거운 짐을 멀리까지 운반하는 상황은 세계적인 건설 경기 활황이다. 따라서 원유가격은 세계 건설 경기가 활황이 될 때 가격이 오르게 된다. 

이런 점에서 전세계 기준 금리와 모기지 금리가 역사적으로 최저 신저가를 나타내고 있고, 확산되던 코로나가 백신 접종과 함께 내년 건설 성수기인 봄부터 확산이 억제된다는 점에서 에너지 앞으로 건설 경기와 함께 에너지 수요가 폭발한다. 

저평가된 주가가 더욱 급히 하락하는 언더슈팅(Undershooting)된 주가는 급등을 해도 조정을 거치지 않고 상승이 계속되기 마련이다. 따라서 대세 채널의 최저 바닥으로 부터 출발하여 상승을 하는 에너지는 여간해서 조정을 거치지 않고 상승을 계속하게 되므로 일시적 하락에 물릴 셈 치고 꾸준히 비중을 늘려가는 전략이 필요하다. 

지금은 필자가 수년간 언급해 왔던 세계 건설 경기 활황에 따른 경기 민감주가 상승하는 장세이다. 소위 쥬라기의 경기주 장세로 이 상승은 향후 4년 여에 걸쳐 추세가 이어진다. 
 

17년의 주기로 움직이는 흐름을 읽어 미래를 제시하고,
대세 상승 장세에서 세계 최고 경쟁력을 가진 기업을 분석 제공하고,

이 기업들을 장기 투자하는 방법을 교육합니다.