신흥국 주가지수가 분기 이격 조정을 마무리한 뒤 상승이 시작되고 있다.  1분기 급등을 나타냈던 신흥국 지수는 빠른 상승에 기인한 이격 때문에 이격을 메우는 조정이 이어졌다. 이격 조정이 마무리 되면서 상승이 시작되는 모습이다.

신흥국 주가지수는 분기봉 시가3선에 분기 최저가격이 될 가능성이 높은 저가를 형성한 후 상승을 준비하고 있다. 아울러 중국, 인도, 브라질, 러시아 한국 펀드가 모두 분기 최저가 매수 가격선 또는 그 이하로 하락한 후 상승이 나타나고 있다.

신흥국 펀드 EMF를 포함하여 중국펀드 GXC, 인도펀드 INDA, 브라질 펀드 EWZ, 러시아 펀드 RSX, 한국 펀드 EWY 가 모두 2분기중 최저가 매수권에 위치해 있다. 매수에 좋은 위치이다.

특히 1분기 크게 올랐던 중국 상해 종합주가지수가 분기봉 시가3선에 최저가격을 형성한 후 상승의 움직임이 나타나 신흥국 주가의 상승을 리드하게 될 듯 하다.

아울러 신흥국 주가지수와 함께 움직이기 쉬운 기초재료 업종 펀드들도 분기중 최저가 매수 조건에 진입하며 매수라 유망한 상태이다.

피델리티가 운용하는 기초재료 펀드 FMAT는 예술적인 비율로 주가가 등락한 가운데 분기 시가3선의 저가 매수권을 나타내고 있다.  주가가 악재나 호재 또는 거래에 의해 자연스럽게 나타나는 결과가 아니라, 예술적 심미적 취향의 특정한 세력에 의해 계획되어 섬세하게 관리되며 그려짐을 의미한다.

여하튼 이 펀드는 금속, 석유와 에너지, 비금속, 목재 등 다양한 재료를 포함하는 펀드로 세계 우량 경기민감주에 고루 분산이 되어 있는 펀드이다. 따라서 경기 민감주 투자를 할 때 이 펀드로 압축하여 투자를 해도 무방하다.

주가는 이유 없이 메이저의 의도에 따라, 또는 파생상품 시장이나 현물 시장의 이해관계에 따라 주가가 오르고 내리지만, 신문에서는 늘 재료를 결부시켜 인과관계의 조건을 만들어 주입시킨다. 사실 주가가 하락한 것과 악재는 까마귀가 날면서 배가 떨어지는 것 같은 두 사건이 동시에 일어난 사건에 불과하다. 그러나 까마귀가 날아간 것이 배가 떨어진 원인이라고 설명하는 잘못된 인과 관계는 특히 정서적 영향이 큰 주식 시장에서는 높은 신뢰도를 나타내게 된다.

신경세포의 시냅스 연결에 따른 기억은 정서적 반응이 강할수록 강한 연결을 만드는데, 주가 하락이나 상승에 수반되는 강한 정서적 반응은 이런 잘못 설정한 인과관계라도 강한 믿음과 신뢰를 형성하게 된다. 악재가 하락의 원인이라고 믿게 되면, 사고의 조건화가 이뤄지고 이에 따라 주가가 오르기 위해서는 악재해소가 필요하다고 추론하게 된다. 이런 조건화된 사고를 갖게 되면 주가가 오르더라도 상승을 부정하며 매수의 기회를 얻지 못하게 된다.

주가의 상승이나 하락의 원인이 무엇인지는 아무도 모른다. 어느 누구도 주식을 거래한 사람에게 왜 주식을 샀는지 팔았는지를 조사하지 않기 때문이다. 두 사람을 놓고 누가 대통령이 될지를 판단하는 여론조사 조차도 그 결과를 예측하기 어려운데, 아무런 조사 없이 다수의 사람들이 사고 판 이유를 특정한 재료(악재, 호재) 때문이라고 단정지어 주가 등락을 설명한다.

사고가 조건화되면 주가에 대한 판단이 잘못되고, 따라서 전략에 문제가 발생할 수 있다. 언론은 항상 악재와 주가 등락을 인과관계로 조건화시키기 때문에 이런 뉴스를 보는 사람은 잘못된 전략을 가져갈 가능성이 높아진다.

여하튼 미국과 중국이 무역 협상을 하는 와중에 트럼프가 관세를 올리는 강수를 두고, 중국이 이에 대해 보복을 발표하는 것은 하나의 재료로 기업의 실적이나 주가 등락과는 직접 관계가 없다. 다만 그런 뉴스를 이용하여 시장을 움직이는 메이저 세력이 이를 이용했을 뿐 아무런 인과관계가 성립하지 않으며, 까마귀 날자 배 떨어지는 관계이다.

주가는 이제 2분기 이격 조정을 마무리하는 말미에 이런 재료가 조건화되어, 무역 분쟁 때문에 주가가 하락했다고 생각하기 쉽다. 하지만 그와 관계 없이 이격 조정이 나타난 것으로 조정을 마무리하였으니 무역 분쟁이 해소되던 아니던 상관없이 주가는 오를 조건이 되어 있다. 2018년 이후 긴 조정이 쌍바닥을 하며 마무리 되고 본격적인 상승 추세로 발전할 가능성이 있다는 점을 주목하고 적극적으로 시장에 임할 때이다.

PS. 상관 관계를 장기 시계열 데이터로 직접 확인하기 전까지는 악재나 호재를 주가 등락과 연결시키는 조건화에 빠지지 마라.

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