[ 이녹스첨단소재 (27229) ]         

                           < 그림 1 > 이녹스첨단소재 일봉

[ 1 ] 실적 분석

< 표 1 > 6개월 단위 실적 분석 (단위 : 억) 

* 자본금 45억 / 액면가 500원

* 2018년 3/4분기 부채비율과 유보율은 상반기 기준

< 분석결과 >                  * 투자의견 : (중기적 관점에서) 긍정적 대응

3분기 실적이 예상보다 선방한 모습. 북미향 중소형 OLED용 소재 매출 급증이 선방의 주요인인데 기대 이상의 결과.

 2019년에는 폴더블 스마트폰용 소재, 중소형 OLED용 소재, OLED TV용 소재용 매출 성장 가능성이 높아 견조한 성장 전망.

 3분기로 최악의 상황을 넘어선 것으로 판단되며, 2019년의 실적과, 탁월한 재무구조를 감안할 때 5만원 아래에서는 편안하게 대응해도 좋을 듯.

[ 2 ] 기업 핵심 분석

( 1 ) 매출 구성 

< 표 1 > 주력제품   (2018년 상반기 기준)    

 3분기에, FPCB 소재, 방열/디지타이저 소재의 감소를, 북미 End 고객사향 모바일 OLED소재 매출 급증으로 2분기 대비 양호한 매출 기록.

 3분기 기준 매출구성은, OLED소재 39% / FPCB소재 33% / SmartFlex(방열, 디지타이저)

14% / 반도체 패키징 소재 14%

< 표 2 > 매출 구성  (단위 : 억)    

( 2 ) 분기별 실적

 3분기에, 스마트폰향 FPCB 매출액이 2분기 대비 40% 증가. 대형 OLED 봉지필름과 중소형 OLED소재 매출 비중 상승으로 수익성 개선.

< 표 3 > 분기별 실적 추이  (단위 : 억)    

( 3 ) 폴더블 스마트폰 관련

 Flexible OLED는 외산 의존도가 절대적이었던 소재를, 이녹스첨단소재가 국산화하여 공급하기 시작해 성장잠재력이 크다. 복합 방열시트를 포함한 폴더블 스마트폰용 필름 소재 개발을 마무리. 따라서 4분기부터 폴더블 스마트폰 관련 소재 매출이 가시화될 가능성이 크다.

( 4 ) 예상 실적 

< 표 4 > 예상 실적  (단위 : 억)