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"마진 가시성 하락" 코스맥스 목표주가↓-LS

파이낸셜뉴스 2025.11.11 09:07 댓글 0

<span id='_stock_code_192820' data-stockcode='192820'>코스맥스</span>그룹 로고. /사진=뉴시스

코스맥스그룹 로고. /사진=뉴시스

[파이낸셜뉴스] LS증권이 "마진 가시성이 하락했다"며 코스맥스의 목표주가를 기존 30만원에서 25만원으로 하향 조정했다.

오린아 LS증권 연구원은 11일 "올해 10월 긴 연휴로 인해 조업일수 감소 영향이 있었고, 이에 11~12월 실적이 4·4분기 방향성을 가능할 것으로 전망된다"며 "현재 에센스, 크림, 썬제품 위주의 성장이 견조하게 나타나고 있음에도 일부 품목들의 성장이 부진하면서 마진 가시성 확보가 어려워진 상황"이라고 설명했다.

올해 3·4분기 매출액은 5856억원으로 전년 동기 대비 10.5% 증가했지만, 영업이익은 427억원으로 전년 동기 대비 1.6% 감소하면서 시장 기대치를 하회했다.

오 연구원은 "영업이익 하회의 가장 큰 요인은 국내 법인의 수익성 하락"이라며 "국내 법인 매출액은 전년 동기 대비 10.3% 증가했으나 영업이익률은 9.0%를 기록하며 전년 동기 대비 2.3%p 하락했다"고 말했다.

다만 올해 3·4분기에는 높았던 베이스 및 관세 영향이 일시적으로 작용했기 때문에 4·4분기 성수기 흐름을 지켜볼 필요는 있다고 전망했다.

오 연구원은 "중국 사업은 바닥을 통과해 완만한 회복세고 미국 또한 서부 법인 영업에 따른 신규 고객사 유입으로 성장세와 손실 감소 추세가 이어질 것으로 본다"며 "중국과 미국 법인의 회복세가 본격화되고 있어 2026년에는 전사 이익률이 점진적으로 개선될 것으로 예상한다"고 말했다.

koreanbae@fnnews.com 배한글 기자

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