첫발만 뗐을 뿐입니다. 다음은 이런 과정을..

- 최근 이슈

한솔제지는 연결 재무제표 기준 올해 3·4분기 잠정 영업이익이 지난해 같은 기간보다 126% 증가한 340억원을 기록했다고 31일 공시했음.

매출은 6% 늘어난 4804억원이며 순이익은 367.4% 증가한 190억원으로 확인됨.

중국 환경규제 강화로 인한 고지 가격 급락, 감열지의 원료부족 영향이 컸으며, 산업용지는 원재료 가격 하락, 특수지는 수출단가 인상으로 스프레드(판가-원가)가 확대됐음.

3분기에도 산업용지와 특수지의 스프레드가 유지되면서 호실적이 지속되겠으며, 매출액은 4854억원, 영업이익은 434억원으로 전망되는 시점.

다만 신탄진 공장의 초기 가동 비용이 반영되고 2분기 전력비 절감 효과(약 20억 원, 계절적 요인)가 없어지면서 영업 비용이 증가할 전망이며 영업이익률은 비용 증가로 전 분기 대비 1.1% 하락할 것으로 추정됨.



- 수급 및 기술적분석

한솔제지 실적이 좋아진 이유는 중국의 폐지 수입 제한 조치 때문이데, 세계 1위 폐지 수입국인 중국은 지난해 7월 재활용 쓰레기 수입을 중단했음.

이에 따라 국내 폐지 가격은 공급 과잉으로 하락세를 이어가고 있는 상황.

동사의 차트를 보면, 지난 분석에서 강조했던 20주선을 이탈하는 흐름이 나왔기때문에 리스크 관리가 필요한 시점이며, 수익권인만큼 가급적 현금화를 권장함.


- 매매전략

비중
10% 이내

손절가
이미 이탈

목표가
산정 불가

중국과 미국의 무역분쟁 장기화가 기정 사실화한데다 미국의 가파른 금리인상으로 달러가 미국으로 몰리면서 중국 금융시장에서의 자본 이탈과 수출 둔화로 중국 경제 경착륙 우려가 커지고 있음.

여기에 중국 경제 부진은 대중 수출의존도가 30%에 육박한 한국 경제에 치명적으로 작용함.

중국 정부가 ‘중국제조 2025’ 기치를 걸고 기술 굴기를 내세우면서 자동차, 조선, 철강, 디스플레이 등 우리나라 간판 산업들이 줄줄이 중국에 세계 1위 자리를 내주는 등 속절없이 주저앉고 있음.

한국 경제의 유일한 보루인 반도체마저 ‘슈퍼 사이클 종료’라는 고점 논란 속에 중국 정부의 대대적인 투자와 견제로 위기감은 그 어느 때보다 높아지고 있는 실정임.

툭하 올초부터 격화한 미중 무역분쟁은 앞으로 20년까지 간다는 우려 섞인 전망이 나오고 있는데,

한국무역협회에 따르면 미국이 500억달러 상당의 중국산 제품에 25% 관세를 부과할 경우 중국의 대미 수출이 0.9%(연간 38억달러)줄어들고, 중국의 대미 수출 감소에 따른 중간재 수요 하락과 중국 성장 둔화로 인해 한국의 총수출이 0.03%(1억9000만달러) 감소할 것으로 추산됐음.

미중 무역마찰이 국내 경제에 미치는 영향은 아직까지 제한적이었지만 장기화할 경우 중국의 환율조작, 대미 수출물량 타지역 풍선효과, 투자조정 등으로 한국 수출 피해가 확대할 것으로 보고있음.

당분간은 증시 반등 모멘텀을 찾기 어려운 쉽지 않은 국면이 계속될 것으로 보고 있기때문에 철저히 보수적인 접근이 필요한 시점이라 하겠음.