반등할 시점! 지금 바로 확인하셔라!

- 최근 이쥬

삼성증권은 아이엔지생명이 배당주를 넘어 성장주로서 접근이 필요하다고 분석했음.

14일 삼성증권은 아이엔지생명의 당기순이익이 922억원으로 추정치보다 높았다고 밝혔음.

이는 변액보증준비금 산정 방식을 변경해 적립액이 전년 동기보다 135억원 감소했지만, 비용 효율화에 따라 사업비율이 비차손익도 70억원이 증가했기 때문임.

최근 아이엔지생명 주가는 최저가 대비 60% 이상 급등함에 따라 밸류에이션 부담이 증폭되는 상황임.

그러나 최근 FC 채널의 시장 점유율이 8.1%까지 급등하는 등 시장지배력이 상승하고 있으며, 투자영업부문의 효율성을 증대시킬 수 있을 것으로 내다봤음.

장효선 삼성증권 연구원은 "주당배당금이 올해 2200원, 내년 2300원에 달하 4% 중반의 안정적인 배당수익률이 기대된다"며 "IFRS17 시대에 본격적으로 진행될 시장구도개편의 최대 수혜주라는 점에 집중해야 한다"고 말했음.


- 수급 및 기술적 분석

동사는 상장 이후 꾸준한 상승세를 이어가고 있는 상황.

이는 실적 호조세와 더불어 배당까지 겹쳐진 것으로 보임.

배당주에 대한 관심이 앞다투어 생기는 시점임.

연일 신고가를 경신하고 있는 상황으로, 신규 접근시에는 소액식 반드시 분할매수 관점으로 접근할 것.

아래 매매전략을 제시함.


- 매매전략

비중
5% 이내

손절가
50,000원

목표가
20일선을 마지노선으로 제시함.

원/달러 환율이 지난해 이후 견고한 지지선이던 1,090원 선마저 하향이탈하며, 원화 강세가 지속되고 있다.

원화 강세는 원화 표시 자산의 투자 매력을 높이는 변수로 국내 증시에 대체로 긍정적이며, 주식 투자자들에게는 '원화 강세→외국인 순매수 유입→코스피 강세'라는 인식이 강하게 자리하고 있다.

하지만 한국 경제와 주식시장의 높은 수출 의존도를 고려할 때 원화 강세가 코스피 상승을 담보하는 것은 아니다. 원화 강세는 국내 경제, 금융시장에 긍정적, 부정적 영향을 모두 미치기 때문이다.

원화 강세가 코스피 상승으로 이어질 것이라는 고정관념은 2005∼2007년, 2009∼2011년 코스피가 상승할 당시의 경험 때문인데, 당시 코스피 주도주는 조선, 철강, 화학 등의 중국 관련 굴뚝주와 '차화정'이라 불리는 자동차, 화학, 정유주로 달러 약세, 원화 강세의 수혜가 큰 원자재 관련주였으며, 글로벌 경기, 수요 회복과 맞물린 원화 강세가 플러스 알파의 상승 동력으로 작용했다.

반면 현재 주도주는 정보기술(IT)주인데, 대표적인 수출주로 원화 강세는 부담 요인이다. 외화 표시 상품가격 상승은 수출가격 경쟁력 하락으로 이어지고 원화 표시 매출액 하락은 실적 불확실성을 자극할 수 있다.

금융위기 이후 외국인 매매 패턴은 실적에 민감하게 반응하고 있고 현재 코스피 상승 추세에서 실적 민감도는 더 높아졌다. 원화 강세가 심해질 경우 IT 실적 신뢰도가 약해지고 이는 외국인 매물 출회로 이어질 수 있다.

따라서 원화 강세는 외국인 순매수, 코스피 상승이라는 고정관념에서 벗어나야 할 때이다.

IT가 주도하는 코스피 상승 국면에서는 원화 약세가 유리하며, 원/달러 환율이 상승세를 유지한다면 코스피는 IT 주도의 상승 추세를 강화해 나갈 것이며, 연내 2,600선 돌파도 가능할 것이라 판단된다.